政策扮演重要角色
2013年環(huán)保股的大行情主要來自于政策及突發(fā)事件驅(qū)動(dòng)，其中大氣板塊尤為明顯。2014年，研究認(rèn)為政策仍將扮演重要角色，尤其臨近全國(guó)兩會(huì)，政策預(yù)期將持續(xù)發(fā)酵。根據(jù)近期環(huán)保工作會(huì)議上的定調(diào)，2014年重點(diǎn)工作是氣、水、土壤污染三項(xiàng)治理工作，環(huán)保部目前正在牽頭編制《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》和《土壤環(huán)境保護(hù)和污染治理行動(dòng)計(jì)劃》，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)霧霾、PM2.5、水污染、土壤修復(fù)等將成為兩會(huì)上的討論焦點(diǎn)，并由此帶來環(huán)保板塊整體估值的提升。
此外，兩會(huì)期間，環(huán)境監(jiān)管部門的體制改革也有望提上日程，長(zhǎng)期以來困擾行業(yè)發(fā)展的“立法強(qiáng)執(zhí)法弱，政策大市場(chǎng)小”的問題有望得到徹底解決，體制改革將成為環(huán)保需求轉(zhuǎn)化為環(huán)保市場(chǎng)的最有效手段，保證環(huán)保板塊業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。
就產(chǎn)業(yè)本身來說，環(huán)保產(chǎn)業(yè)目前已經(jīng)基本具備步入并購(gòu)整合時(shí)代的條件，上市公司基于資金、資源、平臺(tái)優(yōu)勢(shì)實(shí)施橫向規(guī)模擴(kuò)張、開辟相關(guān)領(lǐng)域新機(jī)遇、縱向整合產(chǎn)業(yè)鏈將是必然趨勢(shì)，從而逐步形成“一站式”環(huán)境服務(wù)提供能力，并帶來二級(jí)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。
按照近期表態(tài)，作為大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃姊妹篇的水污染防治、土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃都在緊鑼密鼓的制定之中，而市場(chǎng)對(duì)此預(yù)期相對(duì)模糊，更容易出現(xiàn)預(yù)期差，且水和土壤后續(xù)的行業(yè)成長(zhǎng)空間及政策持續(xù)性更強(qiáng)。
商機(jī)在膜處理、管材
從土壤修復(fù)、固廢處理、再到大氣治理，2013年國(guó)內(nèi)有太多細(xì)分領(lǐng)域的新興市場(chǎng)冉冉升起，光彩甚至蓋過了的水務(wù)市場(chǎng)，從而給人一種“辭舊迎新”的錯(cuò)覺。而事實(shí)上，水業(yè)始終是環(huán)保市場(chǎng)的基礎(chǔ)，無論新興的板塊屬于哪個(gè)領(lǐng)域，參與其中的企業(yè)基本上都是依靠水業(yè)賺得了第一桶金�？梢院敛豢鋸埖卣f：無水業(yè)，無環(huán)保。
據(jù)測(cè)算，“清潔水行動(dòng)計(jì)劃”將投入2萬億元，政策升級(jí)將帶來市政供水、市政污水處理、工業(yè)廢水處理、環(huán)境監(jiān)測(cè)等市場(chǎng)大規(guī)模增長(zhǎng)。環(huán)保稅改費(fèi)方面，我們概算廢水方面COD的稅收額為376.5億，若征收范圍擴(kuò)大、征收標(biāo)準(zhǔn)提高，則會(huì)達(dá)數(shù)千億，能夠滿足我國(guó)每年環(huán)保投入資金的大部分，推動(dòng)污染治理的順利進(jìn)行。
受益于城鎮(zhèn)給排水、污水治理大發(fā)展，“十二五”期間管材投資提速，超過供水升級(jí)改造規(guī)劃投資一半，也超過城鎮(zhèn)污水處理投資一半。我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比差距很大，管網(wǎng)雨污合流多、老化率高導(dǎo)致漏損率超標(biāo)，但在油價(jià)大幅上漲，以及地方政府資金鏈緊張的大背景下，除了個(gè)別行業(yè)技術(shù)壁壘高的企業(yè)，反而有可能會(huì)是傳統(tǒng)管材替代塑料管材。傳統(tǒng)管材機(jī)會(huì)反而增加。
此外，水處理行業(yè)將在十二五進(jìn)入質(zhì)量提升期。膜技術(shù)受益于出水質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)，國(guó)內(nèi)膜技術(shù)企業(yè)憑借性價(jià)比與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)取得發(fā)展空間；污水處理以提標(biāo)為主，而目前膜處理是主流的技術(shù)，所以“技術(shù) 項(xiàng)目能力”是關(guān)鍵。
“熱點(diǎn)”還不具備市場(chǎng)化條件
若論熱門，2013年水業(yè)之最當(dāng)屬海水淡化和雨水管理，前者主要是因?yàn)?月的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于做好城市排水防澇設(shè)施建設(shè)工作的通知》，具體表現(xiàn)為各種相關(guān)會(huì)議論壇熱烈召開，業(yè)內(nèi)人士爭(zhēng)相參與；后者主要是因?yàn)槿ツ昴甑椎摹逗Ｋ?ldquo;十二五”規(guī)劃》，許多機(jī)構(gòu)投資者從一開年就紛紛以此為題展開調(diào)研和論證。
然而，業(yè)內(nèi)有研究認(rèn)為其市場(chǎng)化條件仍不完備，特別是投資運(yùn)營(yíng)的政策風(fēng)險(xiǎn)太大，不可預(yù)期的變數(shù)太多，所以企業(yè)在制定相關(guān)戰(zhàn)略時(shí)需要格外謹(jǐn)慎，否則很可能會(huì)買到“爛尾樓”或“套牢股”。
長(zhǎng)期來看，每年利用量分別為不到10億立方米和大約500億立方米的雨水和海水，遠(yuǎn)不及同為非常規(guī)水源但每年利用量不足40億立方米的再生水更具成長(zhǎng)性和可操作性。所以說，新聞熱門和市場(chǎng)含金量并不一定是水漲船高的關(guān)系。
