文章導讀
從“援外”打井、對外承包工程，到并購參股海外環(huán)境資產(chǎn)，中國環(huán)保企業(yè)走出去的步子似乎已經(jīng)邁開。但實際上，在游戲規(guī)則尚未明晰之下， 不論是海外并購，還是項目出海，“走出去”的環(huán)保企業(yè)遭遇更多的還是復雜和無奈。
海外并購仍屬個案
今年3月初，首創(chuàng)集團與澳大利亞TPI集團達成協(xié)議，以約合50億元的對價收購其旗下的TPI NZ的100%股權(quán)，TIP NZ是新西蘭最大的固廢處理公司。
一年前，國企北控水務(wù)收購威立雅水務(wù)旗下葡萄牙水務(wù)公司CGEP 的100%股權(quán)。
企業(yè)去發(fā)達國家做收購有幾重考慮：首先是通過收購獲得有良好影響力的品牌，到其他國家進行招投標時會更有優(yōu)勢；其次，國外一些項目收益率相對更高；此外，還可吸收運營經(jīng)驗、人才和技術(shù)等。
兩大環(huán)保企業(yè)全資并購海外名企，似乎意味著開啟中國環(huán)保企業(yè)“走出去”的新格局。但實際上，政策、資金、技術(shù)等多重限制下，海外并購道阻且躋。
“目前的海外并購還是以個案為主，并沒有看到近幾年明顯的增長。”中國環(huán)境投資聯(lián)盟理事長王世汶對《第一財經(jīng)日報》記者表示。
曉清環(huán)保集團總裁韓小清對此表示認同，他表示，做海外并購需要非常強的國際化經(jīng)驗、資源和資金，中小型企業(yè)難以觸及。
同時，企業(yè)在做海外收購的過程中，需要熟稔每個地區(qū)的游戲規(guī)則。
桑德集團國際事業(yè)部總經(jīng)理魏娓認為，發(fā)達國家有提標改造的需求，政府財政資金有多種方式的融資需求，歐債危機之后，很多大型的企業(yè)要剝離核心資產(chǎn)，但對國內(nèi)的企業(yè)來說，在這些市場做并購最好的時點已經(jīng)過去，而且企業(yè)是否掌握當?shù)氐挠螒蛞?guī)則、法律框架，是否掌握當?shù)氐耐缎�、評選機構(gòu)等，仍然是一個大問題。
“如何跟新的游戲規(guī)則打交道—包括輿論、反對黨、少數(shù)觀點派—它幫哪個政黨、哪個政黨可能選舉獲勝？這樣新的游戲規(guī)則是否掌握了？” 魏娓說。
中信證券研究員王海旭也對本報記者表示，每一項海外并購都需要很長的時間來談，會有一系列的波折，特別是會有一些國家政策層面的限制，包括審批流程等。
并購青睞重資產(chǎn)
歐債危機促使一些海外環(huán)保巨頭實施戰(zhàn)略性收縮，這確實給國內(nèi)環(huán)保企業(yè)進入的機會。
2011年下半年開始，為了應(yīng)對不斷加重的債務(wù)危機，威立雅環(huán)境集團逐漸退出公共交通業(yè)務(wù)、英國水務(wù)業(yè)務(wù)及美國的固廢業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而增加工業(yè)客戶、新興國家市場。
王海旭表示，出于償還債務(wù)的需要，歐美一些環(huán)保企業(yè)正在退出一些項目，回籠資金，這給中國企業(yè)進入的機會，未來可能這種海外的收購會越來越多。同時，他強調(diào)，海外環(huán)境企業(yè)的并購會集中在重資產(chǎn)領(lǐng)域。
“現(xiàn)在企業(yè)到國外純粹收購技術(shù)并不容易，對方也有一些水務(wù)、固廢的資產(chǎn)，和政府簽了30年的特許經(jīng)營權(quán)等，這些技術(shù)和特許經(jīng)營權(quán)、資產(chǎn)綁在一起，所以和這些企業(yè)談，不能一廂情愿只收購技術(shù)，得把固定資產(chǎn)收購進來。” 林肯國際中國區(qū)董事總經(jīng)理 CEO 張書銘說。
“太輕資產(chǎn)的東西，包括專利、技術(shù)等，其實有時不太好把控。比如，核心技術(shù)人員走了怎么辦，國外團隊流失了怎么辦？所以簡單買過來意義不大。而重資產(chǎn)的東西，無論在誰手里，一般都有穩(wěn)定的收益和現(xiàn)金流。”王海旭說。
新興市場亂象
除了直接收購海外資產(chǎn)外，當前環(huán)保企業(yè)走出去，也有一些采取了項目和技術(shù)合作的形式。
魏娓稱，歐美的基礎(chǔ)設(shè)施早在三四十年前已經(jīng)建好，新的EPC（項目總承包）或者BOT（特許經(jīng)營）機會有，但競爭很激烈，門檻很高，因此BOT、EPC大的工程總包、項目投資市場通常放在非洲、中東、拉美、東南亞。
但她認為，這些市場只是“看上去很美”，從拿到項目到完成，同樣面臨各種問題。
“比如說非洲，有很大一塊市場，但在這塊大市場做農(nóng)業(yè)灌溉的項目是施工類或者建設(shè)公司，或者私人在當?shù)毓ぷ骱芏嗄旰蠼⒘俗约旱年嚑I和商務(wù)體系后做一些小的項目。” 魏娓說。
而且，民營企業(yè)因為缺乏政府資源，在獲得海外訂單方面并不占優(yōu)勢。
“我們有沒有政府資源，在國家高層簽訂兩國經(jīng)貿(mào)協(xié)議的時候，怎么會把我們的項目放進去？想臨時抱佛腳，就得和大型央企形成戰(zhàn)略合作。” 魏娓說。
同時，地緣政治關(guān)系也可能導致一些重要項目出海起波瀾。
桑德集團董事長文一波表示，去年7月桑德環(huán)境和城市環(huán)境服務(wù)商金州環(huán)境有限公司宣布組成聯(lián)合體競標印尼萬隆生活焚燒發(fā)電BOT項目，由于政府換屆、無人決策，至今仍在投標過程中。
他認為，新興市場需要很強的耐心慢慢去做。“項目成熟度需要一定時間，但有可能隨時大規(guī)模就出來了，所以現(xiàn)在就要去做一些政策引導、規(guī)則參與制定，包括中國一些援外政策等。
中國通用咨詢投資有限公司副總經(jīng)理周慶表示，國家還沒有針對水務(wù)企業(yè)走出去相關(guān)的配套政策，水務(wù)企業(yè)真正走出去之后還是單打獨斗的局面。
韓小清認為，出于各類因素，對于中國的環(huán)保企業(yè)而言，真正走向國際市場，至少需要5~10年。
第一財經(jīng)日報 金慧瑜
