天壕節(jié)能設立合資公司；萬邦達和烏蘭察布市設立發(fā)展基金并簽訂項目合同；盛運環(huán)保簽訂項目合同，并和華融控股簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；中國天楹重大資產(chǎn)購買完成；永清環(huán)保簽訂重大合同；ST秦嶺重大資產(chǎn)重組標的資產(chǎn)已完成過戶；中電遠達重慶子公司起訴鼎昇公司案件已被受理……近段時期，我國環(huán)保行業(yè)大小消息不斷，成為一道惹人眼球的風景線。
目前，我國追求環(huán)境質(zhì)量改善效果的新環(huán)保方向已經(jīng)確立。在環(huán)境質(zhì)量目標大背景下，全社會投入環(huán)保積極性都將提升，環(huán)保產(chǎn)業(yè)也將迎來大環(huán)保集團時代的新格局，看好新格局下環(huán)保行業(yè)在二級市場的投資機會，重點關注各細分領域中踏實經(jīng)營、技術先進、管理精良，未來有大環(huán)保集團平臺潛質(zhì)的優(yōu)秀企業(yè)。
環(huán)保行業(yè)正在出現(xiàn)的重要變化有四點：
一是社會共治訴求、質(zhì)量改善目標導向?qū)⑹沟没诨ヂ?lián)網(wǎng)＋框架下的環(huán)境監(jiān)測行業(yè)將面臨前所未有的發(fā)展良機，第三方檢測的興起成為必然。
二是行業(yè)的市場化步伐將會加快，企業(yè)、地方政府將更注重治理結果而非投資成本，具備技術、運營經(jīng)驗的企業(yè)將更有優(yōu)勢。
三是未來的治理需求將從點源轉(zhuǎn)向面源，從一次污染防治走向二次污染防治，從單個污染物控制走向多污染物協(xié)同控制。環(huán)保的需求將是全方位的，催生出市政、工業(yè)、生態(tài)修復、河道治理、景觀建設等一體化打包解決能力的環(huán)境服務商。
四是面向保護人體健康的環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)將逐漸興起。細分行業(yè)上，建議關注重金屬、VOCs監(jiān)測、污泥、黑臭水體治理、危廢、土壤修復。
為了實現(xiàn)更好的環(huán)境質(zhì)量目標，先進的環(huán)保技術在未來環(huán)保產(chǎn)業(yè)的新格局中將獲得較高溢價。同時，行業(yè)的投融資模式也正在從BOT等向PPP模式轉(zhuǎn)變，管理精良企業(yè)將獲得更高溢價。此外，環(huán)保行業(yè)并購潮將至，企業(yè)融資能力也將有溢價。未來，環(huán)保行業(yè)集中度將提升，大環(huán)保集團時代有望到來，市值空間巨大。
環(huán)保公用行業(yè)將開啟資產(chǎn)證券化新時代，同樣將顯著提升行業(yè)資金回報水平。在利率市場化改革背景下，金融資本投資回報率在下降，經(jīng)濟進入轉(zhuǎn)型新常態(tài)，大規(guī)模經(jīng)濟刺激退出實體產(chǎn)業(yè)盈利低迷，這使得具備穩(wěn)定收益特征的環(huán)保公用類項目越來越受到市場青睞。
今年4月連續(xù)出臺的《特許經(jīng)營管理辦法》和《水污染防治PPP實施意見》中，政策性鼓勵公用事業(yè)類項目進行結構化融資，發(fā)行項目收益票據(jù)和資產(chǎn)支持票據(jù)。環(huán)保公用行業(yè)憑借穩(wěn)定的現(xiàn)金流和回報率非常適宜資產(chǎn)證券化，將進入資產(chǎn)證券化時代，資產(chǎn)證券化的杠桿效應將顯著提升行業(yè)回報水平，提高資金使用效率。
