(1)南方泵業(yè)與河北隆化縣簽訂投資總金額約為5億元的戰(zhàn)略合作協(xié)議，占2014年公司營收的31.83%，訂單涵蓋污水處理、垃圾處理、供水、環(huán)境綜合治理等領(lǐng)域。公司的拿單能力得到初步驗(yàn)證，未來的環(huán)保、海綿城市大單可期。

(2)收購金山環(huán)保、中咨華宇，實(shí)現(xiàn)從“上游設(shè)備供應(yīng)商”到“設(shè)計(jì)/咨詢+設(shè)備+工程”全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)變，大環(huán)保平臺(tái)呼之欲出。其中金山環(huán)保承諾15-17年凈利潤分別為1.2/1.9/3.0億元，中咨華宇承諾15-17年6000/8500/11050萬元。

(3)南方泵業(yè)近2億元的二期員工持股計(jì)劃已完成購買，均價(jià)44.46元構(gòu)成二級市場股價(jià)強(qiáng)有力支撐。未來公司有望繼續(xù)利用資本平臺(tái)整合環(huán)保行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源，看好公司迎來新一輪快速發(fā)展，預(yù)計(jì)15-17年凈利潤將達(dá)3.7/4.9/6.6億元，攤薄EPS分別為1.12/1.47/2.00元。給予16年每股收益40倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)58.8元。

研究要點(diǎn)：

公司與河北隆化縣簽訂投資總金額約為5億元的戰(zhàn)略合作協(xié)議，占2014年公司營收的31.83%。訂單包括隆化縣第一污水處理廠、隆化縣廟山污水處理廠、隆化垃圾處理廠、隆化縣自來水廠、隆化縣東供水的管理等項(xiàng)目建設(shè)，涉及投資額約4 億元;還包括七家茅荊壩區(qū)域10000 噸/日污水處理廠及20KM 給排水管網(wǎng)建設(shè)、農(nóng)村垃圾集中收儲(chǔ)、連片整治工程等項(xiàng)目建設(shè)，涉及投資額約1 億元。京津冀所在海河流域2014年環(huán)保部流域考核斷面達(dá)標(biāo)比例58.7%排名墊底、2015上半年劣Ⅴ類水占比44.4%亟待整治。中咨華宇深耕京津冀市場多年，憑借資源和示范項(xiàng)目優(yōu)勢將進(jìn)一步確立華北地區(qū)優(yōu)勢地位，享京津冀環(huán)保盛宴。公司的拿單能力得到初步驗(yàn)證，未來的環(huán)保、海綿城市大單可期。

公司擬收購金山環(huán)保100%股權(quán)切入環(huán)保業(yè)務(wù)，定增價(jià)格26.26元/股，目前已受到批復(fù)。金山環(huán)保主要從事工業(yè)及市政污水處理相關(guān)業(yè)務(wù)，為客戶提供成熟有效的污水處理整體解決方案，其在工業(yè)水處理、特種膜、污泥處理和餐廚垃圾處理等各方面都擁有非常強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢和優(yōu)秀市場口碑，將與南方泵業(yè)在資金、渠道、裝備制造等方面有效結(jié)合，定位于從事工業(yè)污水、污泥處理等的技術(shù)設(shè)計(jì)、裝備制造業(yè)務(wù)，后續(xù)訂單數(shù)量或大超預(yù)期。15-17 年承諾凈利潤分別為1.2億元、1.9 億元和3億元，復(fù)合增速58.1%，公司目前在手訂單充足，實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾為大概率事件。未來將以金山環(huán)保為環(huán)保平臺(tái)，加速推進(jìn)環(huán)保轉(zhuǎn)型。

現(xiàn)金收購中咨華宇，切入環(huán)境咨詢，打造綜合環(huán)境服務(wù)平臺(tái)意圖明確。公司擬現(xiàn)金收購北京中咨華宇環(huán)保技術(shù)有限公司100%股權(quán)，其中第一期擬購買30%股權(quán)，第二期擬購買剩余70%股權(quán)。中咨華宇承諾15-17年凈利潤不低于6000/8500/11050萬元。本次收購能有效提高公司在環(huán)保設(shè)計(jì)、環(huán)保治理、環(huán)保評估等領(lǐng)域的實(shí)力，有效拓展公司產(chǎn)業(yè)鏈，豐富產(chǎn)品多元性;符合公司積極探索和實(shí)踐環(huán)保治理業(yè)務(wù)與PPP模式結(jié)合的戰(zhàn)略發(fā)展方向，將利于公司多渠道地參與環(huán)保治理、海綿城市的投資建設(shè)和運(yùn)營管理，加快公司對海綿城市及PPP項(xiàng)目的投資落地及實(shí)施，此次河北拿單便是很好的證明。

公司近2億的二期員工持股計(jì)劃已完成股票購買，購買均價(jià)為44.46元。同時(shí)董事長及全體董、監(jiān)、高人員近期承諾未來6個(gè)月不減持股份，顯示充分信心。長期來看，44.46元將成為股價(jià)強(qiáng)有力支持。

 

南方泵業(yè)：5億PPP首單引路 大環(huán)保平臺(tái)呼之欲出