實際上，北排改制表面上看是一場迎合上意的混合所有制改革，但其用意并非如此簡單，北排集團覬覦全國水務市場的野心，以及各路資本對水務市場的看好昭然若揭。
近期北排集團改制，與國投創(chuàng)新組建合資公司，令全國水務市場側(cè)目。
實際上，北排改制表面上看是一場迎合上意的混合所有制改革，但其用意并非如此簡單，北排集團覬覦全國水務市場的野心，以及各路資本對水務市場的看好昭然若揭。
水務市場再添“新軍”
已有40年歷史的北排集團開始了一段新的旅程，就在不久前完成了一次華麗的轉(zhuǎn)身，借力基金引入社會資本，從事業(yè)單位性質(zhì)的市政國企成功轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龌乃畡展�，進軍全國水務市場的雄心初顯。
據(jù)悉，北排集團與國投創(chuàng)新日前簽訂協(xié)議，雙方?jīng)Q定組建合資公司——北京北排水環(huán)境發(fā)展有限公司（下稱北排水環(huán)境），共同開發(fā)北京及全國的水務市場。
根據(jù)協(xié)議，北排集團將旗下污水處理、再生水利用和污泥處置等板塊的核心資產(chǎn)作價70億元，裝入北排水環(huán)境，國投創(chuàng)新則以30億元現(xiàn)金入股。到2015年，合資公司將在北京中心城區(qū)新建和升級日產(chǎn)能達150噸的污水處理廠。
北排集團是北京市老牌水務企業(yè)，長期深根于北京市中心城區(qū)的污水處理、再生水和管網(wǎng)運營維護，主城區(qū)高碑店、酒仙橋等核心污水處理廠均隸屬于北排集團。
而國投創(chuàng)新是國家開發(fā)投資公司旗下的PE基金，國投等國有股東占股48%，各民營股東占股52%。與純市場化的基金公司不同，國投創(chuàng)新脫胎于國有企業(yè)，擁有體制內(nèi)的資源優(yōu)勢，管理團隊長期處于市場一線。在接觸北排集團前，國投創(chuàng)新旗下基金就長期看好環(huán)保行業(yè)，并已經(jīng)在水務市場有所建樹。
在此次合作方案中，由合資公司出資，吸引社會資金組建規(guī)模更大的基金，撬動更多地資金進行未來的市場投資。在完成北京市政府的“三年規(guī)定動作”后，向全國擴張，完成從區(qū)域性的水務公司發(fā)展為千億噸級的全國性乃至世界級水務集團，最后登陸資本市場的宏偉目標。
業(yè)內(nèi)認為，北排集團與國投創(chuàng)新的合作模式能夠在全國類似北京的一線城市及地區(qū)進行推廣，資金渠道在為供水及污水處理提供資金保障的同時，也能夠獲取相應的合理回報（公用事業(yè)屬性回報），具備一定復制及示范效應。
看好水務市場
北排集團改制看似一場迎合上意的混合所有制改革，但實際上則從側(cè)面流露出北排集團及各路資金對國內(nèi)水務市場的看好。
從“十二五”的投資額來看，我國水務市場空間廣闊。國務院2012年4月發(fā)布的《“十二五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設施建設規(guī)劃》，對污水管網(wǎng)建設、污水處理廠升級改造、污泥處理、再生水利用等提出具體規(guī)劃指標，總投資規(guī)模近4300億元，較“十一五”增長約30%。根據(jù)預測，“十二五”期間，我國城市、農(nóng)村水務需求投資規(guī)�？赏_萬億元。
同時，近期水務行業(yè)也迎來多重利好，資本市場對其關注度持續(xù)升溫。除北排改制外，備受市關注的“水十條”有望年內(nèi)出臺，行業(yè)景氣度持續(xù)向好。
另外，國中水務進入工業(yè)濃鹽水領域、拓展鄉(xiāng)鎮(zhèn)給排水市場，碧水源與上海市政工程設計研究總院（集團）簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，北控水務拓展海外市場以及巴安水務設立環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金等，業(yè)內(nèi)個股的系列動作也有望刺激水務板塊再次活躍。
此外，從長期來看，水價將呈現(xiàn)階段性保持穩(wěn)定但逐步上漲的趨勢，這也將給供水及水務運營企業(yè)帶來業(yè)績彈性。同時，國家鼓勵利用再生水的政策，也將對污水深度處理業(yè)務提供廣闊的市場空間。
業(yè)內(nèi)人士認為，未來受益于“水十條”政策的出臺、水價長期提升趨勢以及提標改造帶來的水處理工程投資的爆發(fā)，水務行業(yè)將迎來高速發(fā)展的機遇期。
值得一提的是，未來行業(yè)只會存在兩種類型的公司，一是大型平臺公司，二是細分領域的垂直公司，前者正是北排集團的目標。北排集團要實現(xiàn)擴張和上市，無疑將加劇國內(nèi)外水務市場的競爭，未來行業(yè)整合將提速。
產(chǎn)業(yè)鏈機會
實際上，在頻繁的事件性驅(qū)動下，水務板塊前期表現(xiàn)可圈可點。
今年以來，長江經(jīng)濟帶建設、“水十條”的任何風吹草動、上半年頻發(fā)的水污染事件以及區(qū)域性階梯水價政策的出臺，都曾成為水務板塊相關股票上漲的催化劑。未來隨著政策的持續(xù)落地，水務行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈公司將全線受益。
水務行業(yè)包括從原水、供水、節(jié)水、排水、污水處理及水資源回收利用的完整產(chǎn)業(yè)鏈。從業(yè)務維度分，可以分為自來水供應和水處理子行業(yè)，其中水處理包括給水處理和污水處理。
圖1：水處理流程
因此，根據(jù)水務上市公司的業(yè)務分布不同，可以將水務市場公司分成兩類：1）以供水為主業(yè)的公司，包括錢江水利、洪城水業(yè)、江南水務、錦龍股份，中山公用、興蓉投資，南海發(fā)展；2）以污水處理運營為主業(yè)的公司，包括首創(chuàng)股份、國中水務、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、重慶水務、中原環(huán)保。3）相關衍生業(yè)務公司，如再生水利用、污泥處理、水質(zhì)監(jiān)測設備及工程、海水淡化設備與生產(chǎn)等，包括碧水源、津膜科技、先河環(huán)保、華測檢測、開能環(huán)保等。在這些公司中，從事污水處理及衍生業(yè)務的上市公司目前更受市場的關注。
其實，污水處理細分行業(yè)也是一個龐大的系統(tǒng)，包括水質(zhì)監(jiān)測、工業(yè)水處理、市政污水處理、再生水利用等多個環(huán)節(jié)。其中，再生水利用、污水處理廠升級改造受益于新政策的可能性比較大，尤其是膜處理技術得到市場的一致認可。
關注具備核心產(chǎn)品優(yōu)勢以及細分行業(yè)龍頭，如碧水源、津膜科技、中山公用、巴安水務、首創(chuàng)股份、國中水務和中電環(huán)保等。
來源：環(huán)球老虎財經(jīng)
