導(dǎo)語(yǔ)：在剛剛過(guò)去的2015年，葛洲壩集團(tuán)、中國(guó)石化、中信集團(tuán)、中國(guó)中車、中國(guó)中鐵等大型國(guó)有企業(yè)都已紛紛布局環(huán)保。大型國(guó)企面臨轉(zhuǎn)型，借助資本優(yōu)勢(shì)，搶占尚處于成長(zhǎng)期的環(huán)保市場(chǎng)。
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并購(gòu)是大勢(shì)所趨“十三五”大批小型環(huán)保企業(yè)恐淘汰
環(huán)保市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，大量外來(lái)企業(yè)的進(jìn)入，加速環(huán)保市場(chǎng)格局調(diào)整。
日前，ST宜紙發(fā)布公告，擬以16.27元/股非公開(kāi)發(fā)行5531.65萬(wàn)股，作價(jià)9億元收購(gòu)寰慧科100%股權(quán)。通過(guò)此次交易，初步形成大環(huán)保產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
實(shí)際上，在剛剛過(guò)去的2015年，環(huán)保領(lǐng)域的跨界并購(gòu)火爆，其中，表現(xiàn)最能引起關(guān)注的當(dāng)屬“國(guó)家隊(duì)”。記者粗略統(tǒng)計(jì)，包括：葛洲壩集團(tuán)、中國(guó)石化、中信集團(tuán)、中國(guó)中車、中國(guó)中鐵等大型國(guó)有企業(yè)都已紛紛布局環(huán)保市場(chǎng)。
在一些環(huán)保領(lǐng)域的專家看來(lái)，這些資本雄厚的大型國(guó)企的進(jìn)入，可以給環(huán)保市場(chǎng)注入大批資金，進(jìn)一步促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時(shí)，也會(huì)加快環(huán)保市場(chǎng)的整合速度，一些小型環(huán)保企業(yè)將受沖擊。
實(shí)際上，從國(guó)有企業(yè)自身而言，擴(kuò)張并購(gòu)?fù)瑯哟嬖谥欢L(fēng)險(xiǎn)。E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)薛濤在接受記者采訪時(shí)說(shuō)：“從跨界并購(gòu)的價(jià)格飆升來(lái)看，應(yīng)該說(shuō)在目前股市和財(cái)會(huì)系統(tǒng)模式?jīng)Q定下，3~5年之內(nèi)不會(huì)出問(wèn)題。”
國(guó)企轉(zhuǎn)型緊盯環(huán)保業(yè)
2015年1月，葛洲壩集團(tuán)率先吹響了當(dāng)年國(guó)企進(jìn)軍環(huán)保市場(chǎng)的“號(hào)角”，投資約4.73億元，收購(gòu)凱丹水務(wù)75%的股權(quán)。
一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，凱丹水務(wù)的資產(chǎn)賣了好多年都沒(méi)有賣出去，有其他企業(yè)與其談判多年都沒(méi)有談攏，葛洲壩集團(tuán)能實(shí)現(xiàn)收購(gòu)肯定是它出的價(jià)格高，能滿足凱丹水務(wù)的要求，類似的案例在環(huán)保領(lǐng)域并不少，國(guó)企面臨較大的轉(zhuǎn)型壓力。
同時(shí)，2015年8月，中國(guó)石化首家節(jié)能環(huán)保工程公司在湖北成立，這是中石化唯一的節(jié)能環(huán)保工程公司、節(jié)能環(huán)保政策研究及技術(shù)支持中心。就在當(dāng)月，中國(guó)中車與江蘇常熟、中國(guó)科學(xué)院生態(tài)環(huán)境研究中心簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，三方將共同探索分散污水治理模式。其中，中國(guó)中車公司投資10億元在常熟建立農(nóng)村分散式污水處理設(shè)施生產(chǎn)及研發(fā)基地。
此外，中冶集團(tuán)、徐工集團(tuán)、中國(guó)鐵建、中國(guó)建投等一大批國(guó)企也在環(huán)保市場(chǎng)上積極謀求發(fā)展。
記者在采訪中了解到，經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩壓力，資本關(guān)注發(fā)展?jié)摿薮蟮沫h(huán)保市場(chǎng)成為必然，面臨轉(zhuǎn)型中的大型國(guó)企必然會(huì)借助資本優(yōu)勢(shì)，搶占尚處于成長(zhǎng)期的環(huán)保市場(chǎng)。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和整合加劇
全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)秘書長(zhǎng)駱建華認(rèn)為，大企業(yè)的跨界并購(gòu)，對(duì)于環(huán)保領(lǐng)域來(lái)說(shuō)是好事，當(dāng)前環(huán)保治理的缺口很大，水十條、氣十條落實(shí)中每年的投資規(guī)模大概是2萬(wàn)億元，財(cái)政能夠啟動(dòng)的大概是10%~15%，85%~90%要靠社會(huì)資本進(jìn)入，僅僅只是靠環(huán)保企業(yè)的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
值得一提的是，隨著這些“大塊頭”的進(jìn)入，對(duì)于環(huán)保領(lǐng)域原本存在的幾萬(wàn)家小型環(huán)保企業(yè)而言，戰(zhàn)略調(diào)整或許形勢(shì)急迫。
博天環(huán)境董事長(zhǎng)趙笠鈞向記者介紹，站在整個(gè)行業(yè)更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這些大企業(yè)進(jìn)來(lái)后，將加劇整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和整合，加速企業(yè)集中度的提高，如果一些小的企業(yè)本身如果沒(méi)有差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不是在某個(gè)核心的方面有競(jìng)爭(zhēng)力的，只是同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)，小企業(yè)的滅失就會(huì)加快。
然而，這些國(guó)有大企業(yè)跨界進(jìn)入環(huán)保市場(chǎng)，他們憑借的只是雄厚的資金嗎?他們并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)是不是同樣存在?
薛濤稱，可以從兩個(gè)方面來(lái)分析跨界并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性，其一是資金來(lái)源是否充裕，通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張不停地拿項(xiàng)目，在擴(kuò)張中間實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流平衡，再等著未來(lái)調(diào)價(jià)，改善項(xiàng)目的利潤(rùn)表，這是現(xiàn)在投資運(yùn)營(yíng)公司普遍的心理狀態(tài);其二是運(yùn)營(yíng)管理能力，此前是否以政府為主要客戶，善于在PPP模式下做好回款。
環(huán)保領(lǐng)域的跨界并購(gòu)的企業(yè)只要具備上述兩個(gè)能力，總體上來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較低，薛濤認(rèn)為，從目前跨界并購(gòu)的價(jià)格飆升來(lái)看，在目前股市和財(cái)會(huì)系統(tǒng)模式?jīng)Q定下，應(yīng)該是3~5年之內(nèi)不會(huì)出問(wèn)題。
