關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理 營(yíng)改增

“十二五”規(guī)劃綱要明確指出“擴(kuò)大增值稅征收范圍，相應(yīng)調(diào)減營(yíng)業(yè)稅等稅收”。2011年11月17日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)《營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)方案》，確定了“統(tǒng)籌設(shè)計(jì)、分步實(shí)施；規(guī)范稅制、合理負(fù)擔(dān)；全面協(xié)調(diào)、平衡過(guò)渡”的改革原則,方案規(guī)定了金融保險(xiǎn)業(yè)原則上適用增值稅簡(jiǎn)易計(jì)稅方法。為推動(dòng)改革有序開(kāi)展，在現(xiàn)行增值稅17%標(biāo)準(zhǔn)稅率和13%低稅率基礎(chǔ)上，新增11%和6%兩檔低稅率。在計(jì)稅方式上，明確金融保險(xiǎn)業(yè)和生活性服務(wù)業(yè)，原則上適用增值稅簡(jiǎn)易計(jì)稅方法。

金融企業(yè)具有經(jīng)營(yíng)規(guī)模大、業(yè)務(wù)模式復(fù)雜、網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛、客戶數(shù)量龐大、增值額較難確定、高度依賴信息系統(tǒng)等特點(diǎn)，因此金融企業(yè)在實(shí)施“營(yíng)改增”的過(guò)程中面臨的問(wèn)題將更為復(fù)雜。在業(yè)界討論中，目前銀行和保險(xiǎn)業(yè)呼吁采用一般計(jì)稅法。在稅率選擇方面，如果采用11%的稅率，則存款利息支出形成的進(jìn)項(xiàng)稅額允許抵扣；如采用6%的稅率，則存款利息支出形成的進(jìn)項(xiàng)稅額不得抵扣。證券行業(yè)傾向于簡(jiǎn)易征收，但稅率未定。按照《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例》的規(guī)定，小規(guī)模納稅人采取簡(jiǎn)易辦法征收，稅率3%。因證券業(yè)不符合小規(guī)模納稅人條件，本文按照6%的稅率對(duì)證券業(yè)測(cè)算。

（一）銀行業(yè)最終可能采取一般計(jì)稅法

“營(yíng)改增”的初衷是完善增值稅抵扣鏈條，減少重復(fù)征稅，促進(jìn)社會(huì)專業(yè)化分工。但是《營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)方案》規(guī)定：“金融保險(xiǎn)業(yè)和生活性服務(wù)業(yè)，原則上適用增值稅簡(jiǎn)易計(jì)稅方法”。按照簡(jiǎn)易計(jì)稅方法不能解決重復(fù)征稅問(wèn)題，有悖于初衷。簡(jiǎn)易計(jì)稅方法一般適用于會(huì)計(jì)核算不健全的小規(guī)模納稅人，而銀行業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)體系較為健全，產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)，雖然一般征收方式成本較高，但運(yùn)用增值稅的抵扣機(jī)制總體上有助于降低銀行運(yùn)行成本，提高專業(yè)化運(yùn)行程度和經(jīng)營(yíng)效率，促進(jìn)銀行更好的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但儲(chǔ)蓄存款利息支出作為銀行業(yè)最大的成本支出卻很難獲得對(duì)應(yīng)的增值稅專用發(fā)票用于抵扣，筆者建議銀行業(yè)“營(yíng)改增”采取一般計(jì)稅法，適用6%的稅率。

（二）現(xiàn)有稅收優(yōu)惠原則上繼續(xù)保留

十八屆三中全會(huì)將“穩(wěn)定稅負(fù)”作為完善稅制的要求。業(yè)界一般理解為既要保證企業(yè)的稅負(fù)不要大幅增加，又要保證財(cái)政的相對(duì)穩(wěn)定。“營(yíng)改增”改革之初期也確定了“改、減、留、保”的原則。“改”就是將目前企業(yè)繳納的營(yíng)業(yè)稅改為增值稅；“減”就是通過(guò)稅率、出口退稅等制度設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性減稅；“留”就是原來(lái)享受的優(yōu)惠政策原則上繼續(xù)保留；“保”就是收入歸屬不變，保地方的既得利益[*1]。因此，筆者認(rèn)為資管行業(yè)的“營(yíng)改增”將在充分考慮目前操作實(shí)際的基礎(chǔ)上開(kāi)展，應(yīng)稅范圍不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性大幅變化。

（三）明確銀行理財(cái)?shù)亩ㄎ?/span>

雖然由于《商業(yè)銀行法》的限制，銀監(jiān)會(huì)稱銀行理財(cái)是委托代理關(guān)系，但從法律關(guān)系上看，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)本質(zhì)上是一種信托關(guān)系（可能將在《商業(yè)銀行法》修訂中考慮放開(kāi)銀行從事信托業(yè)務(wù)），現(xiàn)在因?yàn)殂y行理財(cái)產(chǎn)品法律地位未被認(rèn)可，通過(guò)信托計(jì)劃或券商資管計(jì)劃實(shí)現(xiàn)信托關(guān)系。銀行理財(cái)產(chǎn)品只是委托人實(shí)現(xiàn)一定經(jīng)濟(jì)目的的管道，受益人最終負(fù)擔(dān)的稅收不應(yīng)高于由受益人親自管理的稅負(fù)水平。

銀行、證券、保險(xiǎn)和信托等公司均可開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，在現(xiàn)階段主要體現(xiàn)為理財(cái)產(chǎn)品的形式。

資管產(chǎn)品按照保本性質(zhì)，劃分為保本產(chǎn)品和非保本產(chǎn)品。保本產(chǎn)品因資產(chǎn)和負(fù)債均納入銀行表內(nèi)核算，其稅務(wù)問(wèn)題并入金融產(chǎn)品。本文將集中討論非保本產(chǎn)品“營(yíng)改增”的涉稅事宜。在理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)和兌付形態(tài)上，可分為資金類和實(shí)物類（含實(shí)務(wù)選擇權(quán)）兩大類產(chǎn)品；在收益歸屬上，可區(qū)分為屬于銀行的中間業(yè)務(wù)收入和客戶收益。

（一）銀行中間業(yè)務(wù)收入部分將納入“營(yíng)改增”

商業(yè)銀行通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品收取的產(chǎn)品管理費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)、銷售費(fèi)等是銀行的中間業(yè)務(wù)收入，屬于應(yīng)稅勞務(wù)的征稅范圍，在“營(yíng)改增”過(guò)程中將受到影響。在目前理財(cái)業(yè)務(wù)的實(shí)際運(yùn)行中，銀行所收取的中間業(yè)務(wù)收入將由繳納營(yíng)業(yè)稅改為增值稅。但是，銀行為此所支付的人力成本、手續(xù)費(fèi)支出等則很難獲取增值稅專用發(fā)票抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額，理財(cái)業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)收入所面臨的稅務(wù)負(fù)擔(dān)都將高于目前按照5%計(jì)征營(yíng)業(yè)稅及附加的稅負(fù)水平，示例詳見(jiàn)表1。

（二）資金類資管業(yè)務(wù)客戶收益部分將維持事實(shí)免稅

在營(yíng)業(yè)稅制下，對(duì)投資收益要征收營(yíng)業(yè)稅，理財(cái)收益是否應(yīng)視同投資收益繳納稅款，稅務(wù)目前未有明確的規(guī)定。在應(yīng)稅主體方面，《金融保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)稅申報(bào)管理辦法》（國(guó)稅發(fā)〔2002〕9號(hào)）[*2]并未將信托計(jì)劃、資管計(jì)劃等理財(cái)載體形式列為營(yíng)業(yè)稅納稅人，因此建議不應(yīng)納入“營(yíng)改增”范圍。

（三）融資方式相對(duì)成本變化

“營(yíng)改增”之后，各融資方式的相對(duì)成本發(fā)生變化。筆者初步分析發(fā)行債券、資管計(jì)劃方式的融資成本將不會(huì)受“營(yíng)改增”影響。在一般計(jì)稅法下，如果名義利率不變，銀行貸款成本將會(huì)相對(duì)降低。

債券屬于金融投資品。在理論上，金融投資類業(yè)務(wù)不進(jìn)入流通環(huán)節(jié)，相關(guān)稅負(fù)也不會(huì)流轉(zhuǎn)至下一納稅環(huán)節(jié)，因此一般認(rèn)為不應(yīng)繳納增值稅。在實(shí)務(wù)中，債券可以自由交易并且可能較為頻繁，買賣雙方每筆交易都相互開(kāi)具增值稅專用發(fā)票是不現(xiàn)實(shí)的。如果買賣雙方之間不開(kāi)具增值稅專用發(fā)票，那么整個(gè)債券存續(xù)期內(nèi)的增值稅鏈條既已斷裂，最終持有人也無(wú)法在債券付息時(shí)向發(fā)行人開(kāi)具增值稅專用發(fā)票。因此，筆者認(rèn)為，如果“營(yíng)改增”后對(duì)投資收益免稅，企業(yè)發(fā)行債券的融資成本不會(huì)受“營(yíng)改增”影響。

資產(chǎn)管理計(jì)劃因無(wú)法開(kāi)具增值稅專用發(fā)票，因此與目前操作模式保持一致，其融資成本不會(huì)受“營(yíng)改增”影響。

銀行貸款在一般計(jì)稅法下（假設(shè)允許抵扣），企業(yè)融資成本將會(huì)相對(duì)降低。假設(shè)銀行目前貸款利率為5%，因營(yíng)業(yè)稅是價(jià)內(nèi)稅，通過(guò)以不含稅價(jià)為基準(zhǔn)進(jìn)行比較，因“營(yíng)改增”會(huì)形成一部分的進(jìn)項(xiàng)稅額供企業(yè)抵扣，企業(yè)的實(shí)際融資利率將會(huì)降低，示例見(jiàn)表2。

（四）對(duì)涉及實(shí)物的資管業(yè)務(wù)可能影響信托成本

在當(dāng)前稅收實(shí)踐下，由于資金信托計(jì)劃在實(shí)務(wù)中事實(shí)免稅，信托公司無(wú)法開(kāi)具營(yíng)業(yè)稅發(fā)票和增值稅發(fā)票，實(shí)物交割下受益人無(wú)法取得信托公司開(kāi)具的營(yíng)業(yè)稅或增值稅專用發(fā)票。

在稅收理論中，一般將實(shí)物交割視同銷售。如果本次“營(yíng)改增”要求信托公司就信托業(yè)務(wù)繳納營(yíng)業(yè)稅或增值稅，則信托產(chǎn)品向受益人以實(shí)物形式的分配信托利益時(shí)，將繳納相應(yīng)營(yíng)業(yè)稅或增值稅，增加信托成本。

（五）收息業(yè)務(wù)向交易業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

業(yè)界對(duì)金融投資品不納入增值稅征稅范圍有較為廣泛的理論共識(shí)，并且在實(shí)務(wù)中不具備實(shí)際落地的操作性。為應(yīng)對(duì)日后可能對(duì)利息收入的從嚴(yán)征管，將會(huì)促使資管計(jì)劃通過(guò)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)將收息業(yè)務(wù)向交易業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提前做好稅收籌劃。

（六）稅負(fù)對(duì)各行業(yè)之間公平競(jìng)爭(zhēng)的影響

在目前的營(yíng)業(yè)稅的稅收政策下，銀行、證券、保險(xiǎn)和信托行業(yè)所開(kāi)展的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)均須繳納營(yíng)業(yè)稅。對(duì)于機(jī)構(gòu)從事資管業(yè)務(wù)的中間業(yè)務(wù)收入，均按照5%計(jì)征營(yíng)業(yè)稅。對(duì)于可能涉及的企業(yè)客戶的融資成本，均按照具體交易資產(chǎn)的營(yíng)業(yè)稅繳納要求應(yīng)稅。因此各行業(yè)之間資管業(yè)務(wù)不會(huì)因營(yíng)業(yè)稅差異影響公平競(jìng)爭(zhēng)。

在“營(yíng)改增”按行業(yè)推進(jìn)過(guò)程中，在未對(duì)資管業(yè)務(wù)出臺(tái)統(tǒng)一的稅收政策之前，銀行、券商、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)開(kāi)展的資管業(yè)務(wù)將遵從各自行業(yè)的“營(yíng)改增”政策。因各行業(yè)“營(yíng)改增”后適用計(jì)稅方法和稅率可能不同，進(jìn)而形成稅負(fù)差異，影響行業(yè)之間的稅負(fù)公平。

綜上，筆者建議：1.銀行保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)改增采用一般計(jì)稅法的方式，但諸多成本無(wú)法獲取增值稅專項(xiàng)發(fā)票抵扣，在實(shí)務(wù)中可抵扣項(xiàng)目偏小，建議適用6%稅率；2.“營(yíng)改增”后，在投資收益免稅的情況下，債券和資管通道的融資成本不會(huì)影響；在一般計(jì)稅法下銀行貸款的成本將會(huì)相對(duì)降低，進(jìn)而影響理財(cái)資金基礎(chǔ)資產(chǎn)的定價(jià)策略。3.未雨綢繆，提前規(guī)劃，主動(dòng)將收息業(yè)務(wù)向交易業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。4.在“營(yíng)改增”細(xì)節(jié)明確之前，為防范稅收風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎開(kāi)展以實(shí)物交割或?qū)嵨镞x擇權(quán)交割的資管業(yè)務(wù)。5. 建議銀行、保險(xiǎn)和證券等行業(yè)的資產(chǎn)管理行業(yè)適用相同的計(jì)稅方法和增值稅稅率，促進(jìn)行業(yè)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)。

(作者單位:中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行資產(chǎn)管理部，本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與所供職單位無(wú)關(guān))

參考文獻(xiàn)

[1] 潘功勝：充分研究為基礎(chǔ) 爭(zhēng)取更有利的金融業(yè)“營(yíng)改增”方案[J].金融會(huì)計(jì),2015年第1期

[2] 王曉華：營(yíng)改增：金融業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)[J].金融會(huì)計(jì).2015年第1期

[3] 焦曉寧：“營(yíng)改增”對(duì)證券業(yè)的影響[J].金融會(huì)計(jì),2015年第1期

[4] 趙宇龍：對(duì)保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)改增政策的幾點(diǎn)看法和建議[J].金融會(huì)計(jì),2015年第1期

[5] 馬明：“營(yíng)改增”影響商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)模式的關(guān)鍵問(wèn)題和策略探討[J].金融會(huì)計(jì),2015年第2期

[6] 石盛林：“營(yíng)改增”對(duì)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的影響[J].會(huì)計(jì)研究,2015年第2期

[7] 徐孟洲 席月民：論我國(guó)信托稅制構(gòu)建的原則和設(shè)計(jì)[J].稅務(wù)研究,2003年第11期

[8] 郝琳琳：證券投資基金所得稅制度的缺失及優(yōu)化——以信托稅收制度為研究視角[J].商業(yè)時(shí)代,2011年第23期

[9] 杜劍，趙子昂：金融保險(xiǎn)業(yè)“營(yíng)改增”面臨的難題與路徑選擇[J].稅收經(jīng)濟(jì)研究,2014年第5期

[10] 肖小華：基金行業(yè)“營(yíng)改增”的難點(diǎn)及建議[J].經(jīng)營(yíng)管理者,2015年3月下期

[11] 曹維洋：我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)稅改增值稅的政策研究［D］.西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士畢業(yè)論文

[12] 徐妍:我國(guó)證券公司稅收負(fù)擔(dān)的實(shí)證研究——基于上市公司的數(shù)據(jù)分析［D］.西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士畢業(yè)論文

注：

[*1]《營(yíng)改增：金融業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)》，金融會(huì)計(jì)，2015年第一期，財(cái)政部稅政司副司長(zhǎng)，王曉華

[*2] 《金融保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)稅申報(bào)管理辦法》（國(guó)稅發(fā)〔2002〕9號(hào)）第三條“金融保險(xiǎn)業(yè)納稅人是指：（一）銀行：包括人民銀行、商業(yè)銀行、政策性銀行。（二）信用合作社。（三）證券公司。（四）金融租賃公司、證券基金管理公司、財(cái)務(wù)公司、信托投資公司、證券投資基金。（五）保險(xiǎn)公司。（六）其他經(jīng)中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立且經(jīng)營(yíng)金融保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)等。

來(lái)源：馬群英 PPP產(chǎn)業(yè)大講堂”

為進(jìn)一步推動(dòng)政策落實(shí) 引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展
國(guó)務(wù)院部署開(kāi)展專項(xiàng)督查

新華社北京5月10日電 黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視促進(jìn)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民間投資，不斷完善相關(guān)政策措施。為落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和《政府工作報(bào)告》部署，推動(dòng)促進(jìn)民間投資政策落地，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展，按照國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，國(guó)務(wù)院辦公廳5月9日發(fā)出通知，要求對(duì)促進(jìn)民間投資政策落實(shí)情況開(kāi)展專項(xiàng)督查。在各�。▍^(qū)、市）、各有關(guān)部門開(kāi)展自查的基礎(chǔ)上，國(guó)務(wù)院將派出9個(gè)督查組赴18個(gè)�。▍^(qū)、市）開(kāi)展實(shí)地督查，組織開(kāi)展第三方評(píng)估和專題調(diào)研。

專項(xiàng)督查重點(diǎn)圍繞以下九個(gè)方面展開(kāi)：一是黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民間投資有關(guān)政策的貫徹落實(shí)。重點(diǎn)督查是否存在政策落實(shí)不到位、出臺(tái)配套措施不及時(shí)等問(wèn)題。二是放寬民間投資市場(chǎng)準(zhǔn)入。重點(diǎn)督查是否存在市場(chǎng)反映的民間資本準(zhǔn)入門檻高、困難多、阻力大等問(wèn)題。三是加強(qiáng)和改善政府管理服務(wù)。重點(diǎn)督查政府是否存在政策多變、難以預(yù)期，“玻璃門”、“彈簧門”、“旋轉(zhuǎn)門”，以及不作為、懶作為等問(wèn)題。四是營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的投資環(huán)境。重點(diǎn)督查是否存在民間投資不能享受與其他企業(yè)同等的財(cái)政補(bǔ)助、土地供應(yīng)、貸款貼息、用電用水用氣用熱價(jià)格等問(wèn)題。五是發(fā)揮政府投資的引導(dǎo)帶動(dòng)作用。重點(diǎn)督查政府通過(guò)投資補(bǔ)助、基金注資、擔(dān)保補(bǔ)貼等方式，支持社會(huì)資本重點(diǎn)參與市政基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)、農(nóng)林水利等投資建設(shè)領(lǐng)域存在的問(wèn)題。六是大力促進(jìn)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新中民間投資發(fā)展。重點(diǎn)督查是否支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、戰(zhàn)略投資和民營(yíng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級(jí)等。七是加大對(duì)民間投資的金融支持。重點(diǎn)督查是否存在金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款動(dòng)力不足和中小微企業(yè)融資難、融資貴、期限短等問(wèn)題。八是大力推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式。重點(diǎn)督查PPP模式是否存在政策不完善、機(jī)制不科學(xué)、承諾不兌現(xiàn)等問(wèn)題。九是落實(shí)地方政府和部門責(zé)任促進(jìn)民間投資持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。重點(diǎn)督查政府是否強(qiáng)化對(duì)民營(yíng)企業(yè)的服務(wù)，建立健全有關(guān)工作機(jī)制，保障企業(yè)的合法權(quán)益等。

通知強(qiáng)調(diào)，各地區(qū)、各有關(guān)部門要深化簡(jiǎn)政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)改革，轉(zhuǎn)變政府職能，削減行政審批事項(xiàng)，優(yōu)化政府管理服務(wù)，解決行政審批效率低、資格證書過(guò)多、監(jiān)管不到位等問(wèn)題，圍繞實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，著力推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新，更好激發(fā)市場(chǎng)活力和社會(huì)創(chuàng)造力。要認(rèn)真開(kāi)展全面自查，系統(tǒng)梳理促進(jìn)民間投資工作情況，直面存在的問(wèn)題和差距，總結(jié)推廣經(jīng)驗(yàn)做法，提出改進(jìn)措施和政策建議。要加強(qiáng)政策解讀，大力倡導(dǎo)企業(yè)家精神，發(fā)揮典型示范帶動(dòng)作用，營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境，激發(fā)民間投資潛力。

通知要求，督查組要突出問(wèn)題導(dǎo)向，抓住落實(shí)政策的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，傾聽(tīng)民營(yíng)企業(yè)家等有關(guān)方面的呼聲和訴求，提出完善政策措施建議。第三方評(píng)估和專題調(diào)研要突出第三方性質(zhì)，實(shí)事求是，客觀公正，不干擾地方政府工作。開(kāi)展督查、評(píng)估和調(diào)研過(guò)程中，要嚴(yán)格遵守中央八項(xiàng)規(guī)定精神和廉潔自律有關(guān)要求。

督查期間，國(guó)務(wù)院辦公廳在中國(guó)政府網(wǎng)“督查欄目”開(kāi)通郵箱dcjxs@mail.gov.cn，廣泛征求社會(huì)各界關(guān)于促進(jìn)民間投資的意見(jiàn)和建議。