導(dǎo)讀：近幾年，隨著政府對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視，我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資額不斷提升。“十五”期間，我國(guó)環(huán)保投資總額不足萬(wàn)億元，到“十一五”期間，我國(guó)環(huán)保總投資額與固廢處理投資額分別達(dá)到2.16萬(wàn)億和0.21萬(wàn)億，而根據(jù)國(guó)家相關(guān)政策，到“十二五”末，我國(guó)環(huán)保投資總額和固廢處理投資額將分別達(dá)到3.40萬(wàn)億和 0.80萬(wàn)億，市場(chǎng)規(guī)模急劇擴(kuò)大。預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的高速增長(zhǎng)有望持續(xù)10 年以上。
來(lái)源：國(guó)泰君安證券
固體廢物治理行業(yè)是指通過(guò)提供一系列產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)測(cè)量、防止、限制和減弱因固體廢物引起的各種問(wèn)題的行業(yè)，是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的主要子行業(yè)之一。
目前我國(guó)的固廢處理行業(yè)尚處發(fā)展初期階段，產(chǎn)業(yè)化程度和市場(chǎng)集中度仍然較低。近幾年，在政策驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)發(fā)展正在進(jìn)入高速增長(zhǎng)的拐點(diǎn)。
近幾年，隨著政府對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視，我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資額不斷提升。“十五”期間，我國(guó)環(huán)保投資總額不足萬(wàn)億元，到“十一五”期間，我國(guó)環(huán)保總投資額與固廢處理投資額分別達(dá)到2.16萬(wàn)億和0.21萬(wàn)億，而根據(jù)國(guó)家相關(guān)政策，到“十二五”末，我國(guó)環(huán)保投資總額和固廢處理投資額將分別達(dá)到3.40萬(wàn)億和 0.80萬(wàn)億，市場(chǎng)規(guī)模急劇擴(kuò)大。預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的高速增長(zhǎng)有望持續(xù)10 年以上。
固體廢物，是指在生產(chǎn)、生活和其他活動(dòng)中產(chǎn)生的喪失原有利用價(jià)值或者雖未喪失利用價(jià)值但被拋棄或者放棄的固態(tài)、半固態(tài)和置于容器中的氣態(tài)物品、物質(zhì)以及法律、行政法規(guī)規(guī)定納入固廢管理的物品、物質(zhì)。根據(jù)固體廢物產(chǎn)生的源頭和對(duì)環(huán)境的危害程度，通�？蓪⒐腆w廢物分為生活垃圾、一般工業(yè)固體廢物、危險(xiǎn)廢物和建筑垃圾四大類(lèi)。一般情況下，建筑垃圾經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單分類(lèi)即可回收再次循環(huán)利用;生活垃圾、一般工業(yè)固體廢物、危險(xiǎn)廢物這3類(lèi)均需要經(jīng)過(guò)處理，并安全處置，方能消除環(huán)境生態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)固體廢物污染防治管理的重點(diǎn)是城市生活垃圾、一般工業(yè)固體廢物和危險(xiǎn)廢物。
固廢對(duì)環(huán)境可能造成的污染危害是多方面的，它不僅會(huì)造成水體、土壤和大氣的直接污染，還會(huì)造成生態(tài)環(huán)境的破壞、威脅人體健康。
目前我國(guó)固體廢物產(chǎn)生量持續(xù)增長(zhǎng)，2014年，中國(guó)城市垃圾清運(yùn)量已經(jīng)達(dá)到17,860萬(wàn)噸，縣城垃圾清運(yùn)量也已達(dá)到6,657萬(wàn)噸，另外，村鎮(zhèn)垃圾也與城市垃圾總量相當(dāng)，從2004年起，中國(guó)超過(guò)美國(guó)成為世界上最大的生活垃圾產(chǎn)生國(guó)。
2000-2014年中國(guó)城市垃圾清運(yùn)量
2000-2014年中國(guó)城市垃圾清運(yùn)量及無(wú)害化處理量
2014年，全國(guó)一般工業(yè)固體廢物產(chǎn)生量32.6億噸，綜合利用量20.4億噸，貯存量4.5億噸，處置量8.0億噸，傾倒丟棄量59.4萬(wàn)噸，全國(guó)一般工業(yè)固體廢物綜合利用率為62.1%。
1998-2014年中國(guó)一般工業(yè)固廢物產(chǎn)量
2014年，全國(guó)工業(yè)危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生量3,633.5萬(wàn)噸，綜合利用量2,061.8萬(wàn)噸，貯存量690.6萬(wàn)噸，處置量929.0萬(wàn)噸，全國(guó)工業(yè)危險(xiǎn)廢物綜合利用處置率為81.2%。
1998-2014年中國(guó)危險(xiǎn)廢物產(chǎn)量
1998-2014年中國(guó)危險(xiǎn)廢物處置情況
固廢治理領(lǐng)域的進(jìn)入門(mén)檻比較高，相比較而言要遠(yuǎn)高于污水行業(yè)。目前整體行業(yè)發(fā)展尚不成熟，生活垃圾處理行業(yè)相對(duì)而言較成熟，其次為工業(yè)危險(xiǎn)廢棄物處置行業(yè)。
2014年，生活垃圾衛(wèi)生填埋處理工藝占比75.5%的情況表明，大部分的中小城市、縣城、建制鎮(zhèn)仍是以填埋工藝作為處理生活垃圾的首選工藝。
中國(guó)環(huán)保投資占GDP的比重自2001年的1.01%提升至2008年的1.43%，所處的水平與美國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)80年代水平相當(dāng)，該階段為美國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的后半段，環(huán)保產(chǎn)生的增速約為GDP增速的兩倍。
作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重要一環(huán)，與污水處理和大氣處理相比，中國(guó)目前固廢處理行業(yè)仍處于初始階段，產(chǎn)業(yè)化程度和市場(chǎng)集中度均非常低，隨著投資規(guī)模的快速加大，固廢處理行業(yè)也必將高速發(fā)展。
(一)固廢處理方法分類(lèi)
目前，我國(guó)對(duì)固廢處理執(zhí)行的是減量化、無(wú)害化和資源化等3類(lèi)技術(shù)政策，其中又以無(wú)害化為主，而歐美發(fā)達(dá)國(guó)家一般以資源化為主。
通過(guò)預(yù)防減少或避免源頭的廢物產(chǎn)生量，實(shí)現(xiàn)減量化;對(duì)于不能避免產(chǎn)生和回收利用的廢物，必須經(jīng)過(guò)無(wú)害化處理，減少其量和毒性，然后在先進(jìn)的填埋場(chǎng)處置，從而實(shí)現(xiàn)減量化;對(duì)于源頭不能削減的廢物和消費(fèi)者產(chǎn)生的廢物加以回收、再使用、再循環(huán)，使廢物回到經(jīng)濟(jì)循環(huán)中去，以此實(shí)現(xiàn)資源化。
目前廣泛采用的垃圾處理方式主要有衛(wèi)生填埋、高溫堆肥和焚燒三種。
衛(wèi)生填埋是普遍采用的處理方法。因?yàn)樵摲椒ê?jiǎn)單、投資少，可以處理所有種類(lèi)的垃圾，所以世界各國(guó)廣泛沿用這一方法。從無(wú)控制的填埋，發(fā)展到衛(wèi)生填埋，包括濾瀝循環(huán)填埋、壓縮垃圾填埋、破碎垃圾填埋等。
高溫堆肥是我國(guó)、印度等國(guó)家處理垃圾、糞便、制取農(nóng)肥的最古老技術(shù)，也是當(dāng)今世界各國(guó)均有利用的一種方法。堆肥是使垃圾、糞便中的有機(jī)物，在微生物作用下，進(jìn)行生物化學(xué)反應(yīng)，最后形成一種類(lèi)似腐殖質(zhì)土壤的物質(zhì)，用作肥料或改良土壤。堆肥技術(shù)的工藝比較簡(jiǎn)單，適合于易腐、有機(jī)質(zhì)含量較高的垃圾處理，可對(duì)垃圾中的部分組分進(jìn)行回收利用，且處理相同質(zhì)量垃圾的投資比單純的焚燒處理大大降低。
焚燒是指垃圾中的可燃物在焚燒爐中與氧進(jìn)行化學(xué)反應(yīng)，通過(guò)焚燒可以使可燃性固體廢物氧化分解，達(dá)到去除毒性、回收能量及獲得副產(chǎn)品的目的。幾乎所有的有機(jī)性廢物都可以用焚燒法處理。
（二）我國(guó)生活垃圾處置構(gòu)成
目前，我國(guó)生活垃圾以填埋和焚燒處置方式的總量均穩(wěn)步增長(zhǎng)，焚燒處置增長(zhǎng)較大，且都集中在東南沿海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，填埋處置仍然是我國(guó)生活垃圾最主要的處理方式。
由于垃圾焚燒容易引發(fā)較嚴(yán)重的大氣污染，會(huì)衍生重金屬含量很高的爐灰，垃圾焚燒煙氣中含毒較高的成分多氯代二苯二噁英和多氯代二苯并呋喃，這些對(duì)公眾可能會(huì)造成的健康問(wèn)題一直引發(fā)廣泛關(guān)注。雖然二噁英控制技術(shù)和煙氣處理技術(shù)日漸成熟，國(guó)家控制標(biāo)準(zhǔn)也越來(lái)越嚴(yán)格，但由于規(guī)模效應(yīng)與高額的建設(shè)費(fèi)用和運(yùn)行費(fèi)用，使之在中小城市內(nèi)建設(shè)仍然存在很多問(wèn)題;即使在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的大城市，受困于鄰避效應(yīng)，其建設(shè)也是舉步維艱。
目前，我國(guó)相當(dāng)大的部分的生活垃圾未進(jìn)行有效的分類(lèi)和預(yù)處理，也限制了其它處置方式的使用�，F(xiàn)代衛(wèi)生填埋場(chǎng)的選址周期短、建設(shè)周期短、總投資低、運(yùn)行費(fèi)用低、處理量大，且沒(méi)有產(chǎn)能限制，同時(shí)操作工藝簡(jiǎn)單、易于管理維護(hù)�；谏鲜銮闆r，在我國(guó)直接填埋作為處理生活垃圾的主要方式是由生活垃圾特性和我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?jīng)Q定的�？梢酝茢嗵盥裉幚砣匀皇菄�(guó)內(nèi)目前乃至未來(lái)相當(dāng)時(shí)間內(nèi)的生活垃圾處理主導(dǎo)工藝。
(一)投資機(jī)會(huì)
2015年政府工作報(bào)告明確提出，推行環(huán)境污染第三方治理。并提出我國(guó)節(jié)能環(huán)保市場(chǎng)潛力巨大，要把節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)打造成新興的支柱產(chǎn)業(yè)。
2016年政府工作報(bào)告中也再次強(qiáng)調(diào)，要推動(dòng)形成綠色生產(chǎn)生活方式，加快改善生態(tài)環(huán)境。堅(jiān)持在發(fā)展中保護(hù)、在保護(hù)中發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)。深入實(shí)施大氣、水、土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃，加強(qiáng)生態(tài)保護(hù)和修復(fù)。
生態(tài)文明建設(shè)納入國(guó)家“五位一體”的總布局，綠色生態(tài)的發(fā)展理念已經(jīng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，大氣、水、土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃已經(jīng)啟動(dòng)，環(huán)保行業(yè)在我國(guó)社會(huì)發(fā)展中的戰(zhàn)略地位已經(jīng)凸顯出來(lái)。
根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，環(huán)保投入要在一定時(shí)間內(nèi)持續(xù)穩(wěn)定達(dá)到國(guó)民生產(chǎn)總值的1%～1.5%，才能有效的控制住污染，達(dá)到3%才能使環(huán)境質(zhì)量得到明顯改善。在我國(guó)GDP依舊保持高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，環(huán)保投資占比也在逐年提高，在雙重基數(shù)提高的基礎(chǔ)上，環(huán)保投資必將進(jìn)入加速上升期，固體廢物治理領(lǐng)域的發(fā)展空間十分巨大。
隨著國(guó)家對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的高度重視，民眾環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，加之固廢每年巨大的產(chǎn)量、處理設(shè)施能力嚴(yán)重不足的現(xiàn)實(shí)情況，近年來(lái)我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)了一系列法律法規(guī)和相關(guān)政策，加大了對(duì)固體廢物治理行業(yè)的扶持力度，促進(jìn)了行業(yè)的發(fā)展�！秶�(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》更是將節(jié)能環(huán)保作為現(xiàn)階段重點(diǎn)培育和發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。
近年來(lái)出現(xiàn)了一批先進(jìn)的固廢處理技術(shù)，這些技術(shù)在未來(lái)會(huì)有較大發(fā)展空間，具備一定的投資價(jià)值：
1、水泥窯垃圾處理系統(tǒng)：水泥窯協(xié)同處理城市垃圾是垃圾處理方面的新技術(shù)，在我國(guó)現(xiàn)階段，由于垃圾本身的特點(diǎn)和水泥窯法低投資、無(wú)二噁英等優(yōu)點(diǎn)，使得該方法較適合我國(guó)的城市生活垃圾處理。
2、垃圾填埋沼氣發(fā)電：指將垃圾填埋場(chǎng)中的有機(jī)物經(jīng)降解后產(chǎn)生的填埋氣(富含甲烷)作為燃料進(jìn)行發(fā)電的技術(shù)，是一種將垃圾清潔化、資源化處理的利用方式。由于這一過(guò)程達(dá)到了溫室氣體減排的目的，因此符合相關(guān)清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)，并可以進(jìn)行碳交易以取得除發(fā)電外的第二重收入。由于此類(lèi)業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)尚處于實(shí)踐初期，現(xiàn)有項(xiàng)目盈利能力差異較大，但從市場(chǎng)容量來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)目前接近八成固廢處置采取簡(jiǎn)單填埋，全國(guó)有多少填埋場(chǎng)就存在相應(yīng)比例的填埋沼氣發(fā)電市場(chǎng)空間，未來(lái)這一市場(chǎng)空間廣闊。
3、垃圾焚燒熱電聯(lián)產(chǎn)：目前，垃圾焚燒發(fā)電效率僅能達(dá)到焚燒供熱效率的30%，熱電聯(lián)產(chǎn)，即供暖季節(jié)主要供熱而在非供暖季節(jié)主要用于發(fā)電的模式存在顯著的經(jīng)濟(jì)效益，這一業(yè)務(wù)模式雖仍處于前期探索階段，但發(fā)展前景廣闊。
(二)風(fēng)險(xiǎn)
1、政策風(fēng)險(xiǎn)：固廢處理行業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)為政策風(fēng)險(xiǎn)，且主要針對(duì)固廢運(yùn)營(yíng)類(lèi)企業(yè)。政策的支持力度在很大程度上決定了企業(yè)的盈利狀況，比如垃圾焚燒發(fā)電，盡管前景看好，但在某些地區(qū)由于補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)和上網(wǎng)電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)較低，一些企業(yè)仍處于虧損經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。
2、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)：由于我國(guó)固廢治理工作開(kāi)展不久，國(guó)內(nèi)關(guān)于固廢處理設(shè)施有害物質(zhì)的環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)還不嚴(yán)格或尚未建立。相關(guān)企業(yè)核心技術(shù)的環(huán)保性需要重點(diǎn)關(guān)注。
3、技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)：一方面，隨著固廢設(shè)施環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的逐步趨嚴(yán)，部分高污染固廢處理技術(shù)必然被低污染技術(shù)所替代;另一方面，國(guó)家對(duì)固廢處理投資的高速增長(zhǎng)，必將使得新的高效率、低污染固廢處理技術(shù)的不斷涌現(xiàn)。
固廢污染具有很強(qiáng)的隱蔽性和持久性，其危害程度也較大。隨著固廢污染日趨嚴(yán)重和人們環(huán)保意識(shí)的提高，固廢治理將越發(fā)受到重視，其對(duì)應(yīng)的產(chǎn)業(yè)也將蓬勃發(fā)展。
