馬光遠(yuǎn)：房產(chǎn)稅能抑制房價瘋漲嗎？
五年之內(nèi)，房產(chǎn)稅出臺的可能不大
文 / 馬光遠(yuǎn)
我對國際貨幣基金組織關(guān)于中國“當(dāng)前房價的態(tài)勢勢不可持續(xù)”的觀點完全認(rèn)同，但對于國際貨幣基金組織建議通過“房產(chǎn)稅”來控制房價上漲則表示“呵呵”。很顯然，國際貨幣基金組織對中國未來出臺房產(chǎn)稅缺乏正確的解讀。按照目前的情況，我一直認(rèn)為中國不可能在短期內(nèi)出臺房產(chǎn)稅，而且，以后即使時機成熟出臺了房產(chǎn)稅，也不是為了抑制房價的上漲。古今中外，房產(chǎn)稅的出臺從來都不是為了抑制房價，而是出于財政創(chuàng)收的需要。
就是因為諸如此類的誤導(dǎo)，老百姓把抑制房價的希望寄托在出臺房產(chǎn)稅上。一個國家的老百姓，居然希望政府在自己身上多征稅，這樣的“覺悟”，的確令人感動。但這完全是專家們誤導(dǎo)的結(jié)果。從理論及歐美等國的實踐看，建立在土地權(quán)屬永久基礎(chǔ)上的房產(chǎn)稅作為持有環(huán)節(jié)的稅收，通過增加房東的持有成本而能夠促進房價的合理回歸。但是，這種房價的回歸并不是各國征收房產(chǎn)稅的直接目的。很多國家的房產(chǎn)稅征收目的，大多就是為地方征收提供最主要的財政收入，特別是，各國的地方政府，在征收房產(chǎn)稅時，制度設(shè)計上盡可能的不引發(fā)房價的劇烈波動。以為出臺房產(chǎn)稅就能夠抑制房價，等于羊相信狼在今天吃了羊之后不再吃羊。
但是，每一次中國房地產(chǎn)政策的調(diào)整，總有很多人問我房產(chǎn)稅的問題。熟悉我的人都知道，我在分析房地產(chǎn)走勢時，從來不談房產(chǎn)稅。原因很簡單，我認(rèn)為五年內(nèi)出臺房產(chǎn)稅的概率非常低，房產(chǎn)稅不是影響短期房價走勢應(yīng)該考量的因素。但因為媒體的炒作，專家的誤導(dǎo)，房產(chǎn)稅成了國人討論房價走勢時擔(dān)憂的主要因素。比如，媒體報道，10月8日，上海全面實施不動產(chǎn)統(tǒng)一登記制度，這被視為房產(chǎn)稅即將出臺的信號之一。京大學(xué)財經(jīng)法研究中心主任劉劍文近日在接受采訪時在被問到具體出臺時間時，他表示，“具體通過時間不好估計。目前草案已經(jīng)有了，到了下決心的時候，要走全國人大的三審制程序，還要有征求意見，如果明年能夠提交全國人大審議，就已經(jīng)很快了。”
在此之前，全國人大財經(jīng)委副主任郝如玉表示，十八屆三中全會提出了加快房地產(chǎn)稅的立法步伐，但是，房地產(chǎn)稅方案仍然在起草。財政部財政科學(xué)研究所原所長賈康曾表示，全國人大常委會立法規(guī)劃已經(jīng)將房地產(chǎn)稅法列入了第一類的立法項目。北京大學(xué)法學(xué)院的財稅法專家劉劍文也表示“本屆人大任期是到2017年年底，因此，預(yù)計房地產(chǎn)稅法最快將在2017年年底前通過，慢的話可能會在2017年年底提交審議，在下一屆人大任期內(nèi)通過。”甚至更早，2014年，財科所的原所長賈康曾表示，具體時間表來看，2015年房產(chǎn)稅應(yīng)該進入立法程序，如果2016年能夠完成立法，2017年房產(chǎn)稅將正式依法全面實施。
我不知道這些專家為什么這么急切的希望房產(chǎn)稅盡快出臺，我妄加猜測，也許這樣他們有了某某法的“立法者”身份的榮耀。但愿我是瞎猜。但不管如何，在我看來，目前征收房產(chǎn)稅的條件完全不具備，房產(chǎn)稅2016年完成立法、2017年正式全面實施的可能性幾乎為零。今天，在中國對瘋狂的樓市進行調(diào)控的時候，我仍然認(rèn)為，房產(chǎn)稅2017出臺絕無可能，這兩年出臺的概率是零，五年內(nèi)出臺的概率低于50%。
原因很簡單，迄今為止，我們在房產(chǎn)稅的問題的諸多問題上根本沒有形成共識，沒有在制度和配套層面做好準(zhǔn)備。我承認(rèn)，從長遠(yuǎn)而言，中國房地產(chǎn)領(lǐng)域的稅費改革是必須的，通過總體設(shè)計，如何對目前的稅費體系進行調(diào)整，并納入統(tǒng)一的房產(chǎn)稅，這個大方向沒有錯。從房地產(chǎn)的健康發(fā)展，以及地方財政的收入而言，都是非常有必要的。
但是，問題的關(guān)鍵是，爭論了10多年，我們在房產(chǎn)稅征收的最基本的問題上都沒有達成任何共識。比如，房產(chǎn)稅的名字，以前叫物業(yè)稅，后來叫房產(chǎn)稅，再后來又叫房地產(chǎn)稅。我本人到現(xiàn)在都沒有搞清楚房產(chǎn)稅和房地產(chǎn)稅有何區(qū)別。請教了很多大腕，也是語焉不詳，說不清楚。一個到現(xiàn)在為止，在名稱上都沒有達成共識的東西，怎么可能很快出臺征收，這不是開玩笑嗎？
我不知道，這些動輒預(yù)測某年房產(chǎn)稅要出臺的專家究竟是天真，還是爛漫。房產(chǎn)稅的當(dāng)務(wù)之急不是著急出臺一個不成熟的沒有共識的法律文本，而是通過廣泛的討論，形成基本的共識，擺脫“功利主義”思維的桎梏。在啟動真正的立法程序之前，最起碼應(yīng)該討論清楚以下四個問題：
第一，房產(chǎn)稅征收的目的是什么。是為了抑制房價，抑制投機，還是為了增加地方收入；
第二，房產(chǎn)稅與房地產(chǎn)領(lǐng)域其他稅收的關(guān)系如何。收了房產(chǎn)稅，其他的那么多苛捐雜稅還收不收，如果收，稅收占房價的比例將超過70%，羊毛剪個沒完沒了；
第三，房產(chǎn)稅和土地出讓金的關(guān)系如何。應(yīng)該明確回答，征收房產(chǎn)稅后，土地出讓金是取消還是照收？
第四，房產(chǎn)稅是財產(chǎn)稅還是調(diào)節(jié)稅。起征點應(yīng)該是多少，每個人免征的面積多大？
這些問題搞不清楚，就打著抑制高房價的旗號出臺不成熟的房產(chǎn)稅，很有可能是一次立法災(zāi)難。有些對中國立法實踐不太清楚的，以為進行立法規(guī)劃，以為有了草案，然后人大三審，就快了。我要告訴各位，我們的很多重要法律，立法周期都超過了10年，比如反壟斷法，物權(quán)法，不知道草案出了多少次，審了多少次。我們的民法典，從我上大學(xué)就聽說人大準(zhǔn)備立法，到現(xiàn)在為止都遙遙無期。不要一聽風(fēng)，就是雨。最近我看到某個我前面點名的學(xué)者承認(rèn)，目前看來，可能做不到一年內(nèi)開征房地產(chǎn)稅，現(xiàn)在立法過程還沒有正式啟動。
這就對了。
（本文圖片源自網(wǎng)絡(luò)）
馬光遠(yuǎn)：人民幣驚天大跌如何影響房價？
人民幣驚天大跌如何影響房價？
文 / 馬光遠(yuǎn)
但這并不意味著人民幣匯率就此穩(wěn)住。
人民幣加入SDR，并不是人民幣貶值的原因。但人民幣正式“入藍”，給了人民幣貶值一個非常合理的機會。人民幣貶值的根本原因是人民幣匯率被高估了。這是2013年6月份，美聯(lián)儲前主席伯南克在離任前表示美國將退出量化寬松政策后，我們研究認(rèn)為，隨著美元走強和國際資本加速流入美國，人民幣匯率將從以前總是被指責(zé)為低估而轉(zhuǎn)入高估，人民幣會進入貶值通道的主要原因�，F(xiàn)在來看，有效匯率高估的局面其實仍然沒有完全修正。
人民幣實際有效匯率被高估，既有外因，也有內(nèi)因。
最重要的外因當(dāng)然是美元從弱勢美元政策轉(zhuǎn)為強勢美元政策，美元指數(shù)的上升，是非美元貨幣貶值的主要原因，這個周期其實根本沒有結(jié)束，而是剛剛打開了一扇大門。在金融危機接近尾聲之后，全球經(jīng)濟面臨的最大的不確定不是美元會不會加息，而是美元加息對全球經(jīng)濟的影響。在全球經(jīng)濟仍然沒有找到新的增長點的情況下，復(fù)蘇態(tài)勢相對好的美國就成了資本的避風(fēng)港，國際資本的流向從以前流出美國開始轉(zhuǎn)為流入美國，我認(rèn)為，這個周期遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，美元走強是人民幣貶值的重要外因。
從內(nèi)因看，是中國經(jīng)濟大周期的逆轉(zhuǎn)。隨著中國高速增長的結(jié)束，中國的一系列宏觀指標(biāo)都迎來了歷史大頂。特別是外貿(mào)數(shù)據(jù)，隨著進出口回落至零增長區(qū)間，以前外匯儲備單邊增長的態(tài)勢將不復(fù)存在。中國的外匯儲備從接近4萬億美金已經(jīng)下跌至9月末 31663.80億美元，創(chuàng)2011年5月以來新低。中國經(jīng)濟內(nèi)部結(jié)構(gòu)大周期的裂變，是我們認(rèn)為人民幣在2013年已經(jīng)見頂?shù)淖钪匾睦碛伞?
如果一個國家的貨幣被高估，如果在自由浮動匯率下，匯率自然會下跌。然而，對于人民幣的匯率，由于我們金融博弈能力的羸弱，無論是高估，還是低估，我們都不敢讓其自由浮動。在去年“8.11”匯改之后，包括本人在內(nèi)的很多學(xué)者都呼吁對人民幣貶值不要過于干預(yù)，由于之前人為的維持人民幣的高匯率，貶值其實是對人民幣匯率的修正，在市場貶值預(yù)期非常強烈的情況下，一切干預(yù)行為都會被市場“理性預(yù)期”，從而和央行的干預(yù)行為進行博弈。我們看到的實際情況就是如此，央行越強調(diào)“人民幣沒有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)”，越進行干預(yù)，市場越相信人民幣貶值還沒有到位。這是去年匯率以來，人民幣從趨勢而言處于貶值通道的主要原因。
對于人民幣“入藍”之后的下跌，筆者看到，一些分析人士將此歸結(jié)為國慶期間英鎊的大跌推動美元指數(shù)的上升，以及9月份中國外貿(mào)數(shù)據(jù)的疲弱。其實，這都是表象和短期因素，長期因素就是人民幣仍然被高估。人民幣正式加入SDR，意味著在人民幣的市場化程度上一定要有所作為，央行對于“七連跌”沒有進行太多的干預(yù)，倒不是央行不想干預(yù)，而是央行順勢而為。9月份，為了開G20穩(wěn)定人民幣的匯率，央行已經(jīng)花費了數(shù)百億美元，從過去一年來看，對于央行要不要對人民幣貶值進行干預(yù)，非議頗多，起碼現(xiàn)在來看，并不成功。
特別需要指出的是，人民幣貶值不是什么壞事。最近業(yè)界討論的“保房價，還是保匯率”的話題完全是一個偽命題。這個話題本身就是一個極大的誤導(dǎo)。因為首先“保房價，還是保匯率”不是一個兩難選擇。就人民幣而言，假設(shè)要保房價，就要保匯率，保匯率也能穩(wěn)定房價，而不是說保了房價，就必須丟了匯率。其次，匯率也好，房價也好，如果真的高了，有泡沫了，你能保得��？學(xué)者做學(xué)問，還是要嚴(yán)謹(jǐn)一點，不要隨著炒作一個概念張口就來。就中國目前而言，即不存在保匯率的問題，也不存在保房價的問題。就房價本身而言，一些地方杠桿和炒作因素太大，必須擠泡沫，防止由于房價泡沫引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。
行文到此，結(jié)論已經(jīng)非常清楚：
第一，從中國經(jīng)濟基本面看，人民幣匯率仍然被高估，貶值趨勢沒有結(jié)束，適當(dāng)貶值不是什么壞事，不要人為的去保。從人民銀行目前的態(tài)度看，在人民幣貶值問題上已經(jīng)松動。筆者堅持以前的判斷，認(rèn)為人民幣回到“7”時代是大概率；
第二，在人民幣貶值的情況下，房價出現(xiàn)調(diào)整的概率很大，一些城市的房價出現(xiàn)下跌是正常的；
第三，就中國經(jīng)濟的基本面而言，無論是人民幣匯率還是房價，短期內(nèi)都不存在暴跌的基礎(chǔ)。也許我們會迎來一個人民幣與房價都出現(xiàn)“雙方波動”的新的周期。
最后記住，這是一個全新的時代，不要老是通過后視鏡研判未來。馬克思告誡我們：“在歷史的每一個大的轉(zhuǎn)彎處，知識分子總是被時代的列車甩出窗外”。我的意思，不要用過去的經(jīng)驗來判斷人民幣匯率和中國的房價。在2013年，我們研判人民幣會貶值的時候，幾乎沒有多少人相信，因為人們習(xí)慣了人民幣單邊升值。
對于房價，也是一樣。
最后要提醒的是，孔子曾經(jīng)曰：讀完文章點贊是一種美德！
來源：光遠(yuǎn)看經(jīng)濟
黃 生：人民幣和英鎊被閃電襲擊，全球金融大戰(zhàn)慘烈上演
今年的國慶是最驚心動魄的，這些年來，沒有哪個國慶，像今年這樣，金融市場發(fā)生這么多的變化，風(fēng)云變幻，一波未平，一波又起，而且每件大事，都影響深遠(yuǎn)。
除了國內(nèi)所有人都關(guān)注的全國性的房地產(chǎn)調(diào)控，吸引了無數(shù)國人的眼球，國際金融市場還集中發(fā)生了好幾起極其重大的金融事件。
一是黃金突然暴跌，在毫無征兆的情況下，黃金價格一跌再跌，尤其是跌破了1300美元的重要關(guān)口，讓很多持有黃金的投資人惶惶不可終日，接下來黃金的命運取決于全球各大央行，尤其是取決于美聯(lián)儲。
然而，我們更需要關(guān)注，國慶期間兩件國際金融大事，一是英鎊閃電崩盤，二是人民幣離岸匯率大貶，很明顯，英鎊和人民幣都被突然襲擊了。
英鎊匯率兩分鐘之內(nèi)暴跌10%，可以說是閃電崩盤，而且創(chuàng)下了脫歐以來的新低，互聯(lián)網(wǎng)上一片驚呼，說英鎊崩盤，英鎊崩潰，等等。
也有很多分析說為什么英鎊會閃電崩盤，都認(rèn)為是英國首相表示明年3月啟動脫歐導(dǎo)致。實際上這些分析都不對。
英鎊閃電崩盤的最主要原因是，因為10月14日，美國將實施新的貨幣基金監(jiān)管新規(guī)，這會導(dǎo)致全球數(shù)千億美元回流美國，而英國倫敦是美元全球最大的離岸中心，全球美元的定價中心就在英國倫敦，LIBOR利率是全球美元的風(fēng)向標(biāo)。
離10月14日越近，境外美元回流美國就越迫切，這個時候英國倫敦就成為漩渦中心，貨幣基金在大量買進美元，同時拋售英鎊，然后回流，這必然導(dǎo)致英鎊大跌，而且會引起連鎖反應(yīng)，也就是英鎊隨時可能閃崩。
而且在這種情況，歐盟也會跟著落井下石，隨著英國首相表示強硬退歐，法國總統(tǒng)公開表示要讓英國付出代價，也就是這個時候歐盟肯定也會跟風(fēng)拋售英鎊，導(dǎo)致英鎊匯率下跌。
毫無疑問，當(dāng)前的美國、歐盟導(dǎo)演了英鎊的下跌，現(xiàn)在英國將成為全球金融的漩渦中心之一，但是英鎊的狂跌，對英國的未來是好事，大家可以拭目以待。
人民幣是另一大主角，也是另一個漩渦中心，在舉國慶祝人民幣加入SDR之時，人民幣離岸匯率卻連續(xù)下跌，跌破6.7之后，創(chuàng)下了9個月新低。
可以說，國際空頭，趁中國國慶放假，發(fā)動了一場突然襲擊，導(dǎo)致了人民幣匯率大貶。
但是，接下來人民幣匯率的走勢將變得非常微妙，也將反應(yīng)中國的人民幣匯率戰(zhàn)略，接下來有兩種可能：
1、人民幣要護盤人民幣匯率很容易，因為人民幣境外的流動性很小，只要稍微出手，一點點的買盤，就可以讓人民幣匯率走高，甚至可以非常輕松的屠殺人民幣空頭。
2、如果國慶后，中國并沒有護盤人民幣匯率，而是將中間價順勢下調(diào)，那么說明中國認(rèn)同了人民幣需要貶值。這個可能的走向?qū)⒆兊梅浅ｊP(guān)鍵和重要。
我在前幾天寫了一篇文章《十月圍城，全球重大危險逼近》，說進入十月，全球金融市場將風(fēng)聲鶴唳，目前都在一一成為現(xiàn)實，黃金閃崩，英鎊閃崩，人民幣被襲擊，包括中國大規(guī)模的房地產(chǎn)調(diào)控，等等。
一邊是黃金暗淡，一邊是百年全球貨幣英鎊閃電崩盤，一邊是升值了十年的人民幣面臨一個大變局，見證這個時代的大變局，雖然有無數(shù)的風(fēng)險，但如此風(fēng)云激蕩，也算我們這輩人的幸運。
天下風(fēng)云出我輩，一入江湖歲月催，皇圖霸業(yè)談笑中，不勝人生一場醉，塵事如潮人如水，只嘆江湖幾人回。
附：
十月圍城，全球重大危險逼近
10月，一件非常重大的事即將發(fā)生，但是卻被嚴(yán)重忽視了，這是一次影響深遠(yuǎn)的事件，會給全球的金融市場帶來巨大的沖擊！
10月，美國馬上要實行貨幣基金監(jiān)管新規(guī)，這必然會使得全球金融市場遭受史無前例的重大考驗，會導(dǎo)致大量的美元債務(wù)違約，導(dǎo)致大量的美元浩浩蕩蕩流向美國，從而掀起滔天巨浪。
美國的貨幣基金已經(jīng)從日本流出了超過2000億美元；目前，歐洲各個國家向歐洲央行借入美元已經(jīng)越來越難，借款利率越來越高；倫敦的美元拆借利率已經(jīng)創(chuàng)下了八年來新高，只有次貸危機時才有如此高的記錄。形勢非常嚴(yán)峻！
這可以說是美國這幾年一個最重大的陰謀，或者說是陽謀，通過改變監(jiān)管規(guī)則，就使得美國境外美元流向美國，導(dǎo)致離岸美元的拆借利率大幅度走高，引起全球美元的緊缺，來一場轟轟烈烈的剪羊毛。
這次10月開始實施的貨幣基金監(jiān)管新規(guī)，要求貨幣基金實施浮動計價，同時對投資人贖回收取費用。
這樣一來，貨幣基金只敢投向流動性最好，安全程度最高的美國國債，過去投向境外商業(yè)銀行的票據(jù)等資產(chǎn)的行為將會大幅度減少，使得境外的美元會大幅度減少。
一旦境外美元大幅度減少，大量借了美元債務(wù)的企業(yè)將遭殃，因為他們將不得不面臨成本大幅度上升，甚至根本借不到美元的可能，到時候他們就償還不了美元債務(wù)。
這樣必然會導(dǎo)致大量的美元債務(wù)企業(yè)違約，會使得股市、債市出現(xiàn)大規(guī)模的違約行為，對股市、債市帶來巨大的沖擊。
據(jù)估計，全球至少會有7000億美元貨幣基金從境外市場撤退，這會使得很多國家、很多市場面臨巨大的美元流動性枯竭。
美國這一招非常絕妙，也非常毒辣，因為該貨幣基金的監(jiān)管規(guī)則的改變早在2014年就開始制訂，也就是2014年美國就預(yù)想到了為了結(jié)束QE，必須采取美元回流的對策。
現(xiàn)在大量國家的央行在拋售美元，而且這種拋售是被動的，這些賣盤需要大量的資金去承接，讓境外美元回流的最好方法，就是這個貨幣政策的監(jiān)管新規(guī)，第二是美聯(lián)儲加息。
一邊是半年以來，全球國家的主要央行大肆拋售了3000多億美元的美國國債，一邊是貨幣基金監(jiān)管新規(guī)導(dǎo)致的總共超過7000億美元的回歸，不但順利承接了這些拋盤，還要重重的剪其它國家的羊毛。
同時這還將嚴(yán)重影響中國的房地產(chǎn)企業(yè)，大量的中國房地產(chǎn)企業(yè)在境外發(fā)行了美元債券，隨著美聯(lián)儲的加息，不但利率會提高，同時會因為到時候還美元債務(wù)，通過向境外拆借美元來償還貸款會變得越來越困難。
可以預(yù)見，這次全球性的美元性緊張，不但會導(dǎo)致股市、債市，甚至是很多國家的貨幣出現(xiàn)違約，也間接會影響到中國的房地產(chǎn)，影響范圍非常廣，是全球性的。
10月，一邊是人民幣加入SDR，一邊是美元浩浩蕩蕩的回流，當(dāng)歲月的腳步邁進10月，全球金融市場都將會因此而顫抖！
（作者系喜投網(wǎng)董事長、知名投資人；來源：昆侖策網(wǎng)，根據(jù)作者微信“黃生看金融”編發(fā)） 來源： 昆侖策研究院
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