本周觀點(diǎn):公用事業(yè)電力:12月7日廣東印發(fā)《關(guān)于2017年廣東省有序放開(kāi)發(fā)用電計(jì)劃及電力批發(fā)交易有關(guān)工作安排的通知》:對(duì)于基數(shù)電量計(jì)劃,優(yōu)先分配給風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)等可再生能源,“西電東送”年計(jì)劃電量,水電、核電、氣電等電源;將參與雙邊協(xié)商和月度經(jīng)濟(jì)啊交易的發(fā)電機(jī)組擴(kuò)充至省內(nèi)及以上調(diào)度的全部燃煤機(jī)組和熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組及省外對(duì)廣東“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”供電的燃煤機(jī)組。首次開(kāi)放西南富余水電參與月度集中競(jìng)爭(zhēng)交易和合約電量裝讓交易;各電企2017年雙邊協(xié)商上網(wǎng)電量上限將由廣東電力中心于12月上旬對(duì)各電企發(fā)布,電企參與月度競(jìng)價(jià)交易的電量上限在集中交易前由廣東電力交易中心發(fā)布。
售電:國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于做好2017年電力供需平衡預(yù)測(cè)和制定優(yōu)先發(fā)電權(quán)優(yōu)先購(gòu)電權(quán)計(jì)劃的通知》,要求各地電力運(yùn)行主管部門著重分析總結(jié)2016年發(fā)用電計(jì)劃有序放開(kāi)、電力直接交易推進(jìn)、電力市場(chǎng)建設(shè)和清潔能源消納等工作進(jìn)展、存在問(wèn)題;主要電企總結(jié)2016年電力生產(chǎn)運(yùn)行、電力直接交易、電力市場(chǎng)建設(shè)和清潔能源消納工作存在的問(wèn)題,預(yù)測(cè)2017年電力供需情況;并強(qiáng)調(diào)繼續(xù)推進(jìn)電改在全國(guó)范圍內(nèi)的深化。另外本周廣西、甘肅、黑龍江分別公示首批26家、15家、26家2017年新準(zhǔn)入電力直接交易企業(yè)名單。至此全國(guó)八省已公布準(zhǔn)入售電商295家,其中廣東114家、重慶21家、貴州5家、江西、寧夏各一家、廣西26家、黑龍江26家。電改是今后幾年貫穿電力板塊始終主要投資邏輯,投資標(biāo)的上我們繼續(xù)從三個(gè)維度選股:一是低估值,二是從售電,三是有國(guó)企改革、資產(chǎn)整合注入預(yù)期或轉(zhuǎn)型標(biāo)的,推薦東方能源、建投能源、粵電力A、廣州發(fā)展,關(guān)注福能股份。
水務(wù)方面:注意中山公用短期限售解禁壓力,13日將有7348萬(wàn)股(占總股本4.98%)可上市流通;興蓉環(huán)境與中國(guó)恩菲工程技術(shù)聯(lián)合投資巴基斯坦拉合爾市40MW垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目。水污染處理市場(chǎng)空間廣闊,地方水務(wù)公司身兼國(guó)企背景、融資成本低,供水業(yè)務(wù)受益水價(jià)提升穩(wěn)步增長(zhǎng),并提供水污染處理項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)所需的持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流,有利于斬獲更多的水污染PPP項(xiàng)目訂單。借助自身水污染處理能力的快速成長(zhǎng)、運(yùn)營(yíng)獲得的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)、技術(shù),水務(wù)企業(yè)可向污水處理能力提標(biāo)改造、污泥、黑臭治理等領(lǐng)域延伸,最有可能成為地方環(huán)境服務(wù)龍頭,做大做強(qiáng)。且板塊公司估值普遍低于20倍,低估值優(yōu)勢(shì)明顯。重點(diǎn)推薦標(biāo)的:中山公用、興蓉環(huán)境、重慶水務(wù)、國(guó)禎環(huán)保。燃?xì)夥矫?國(guó)家能源局石油天然氣司等部門聯(lián)合發(fā)布了《中國(guó)天然氣發(fā)展報(bào)告(2016)》,從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、資源供應(yīng)多元化、儲(chǔ)運(yùn)設(shè)施完善、法律法規(guī)健全統(tǒng)一開(kāi)放、有序競(jìng)爭(zhēng)的角度系統(tǒng)闡述了天氣將逐步成為中國(guó)的主體能源。天然氣價(jià)改深化,取消城市門站價(jià)、市場(chǎng)定價(jià)是趨勢(shì)。長(zhǎng)期看我國(guó)天然氣價(jià)格將向下與國(guó)際接軌,企業(yè)使用成本明顯降低,天然氣在一次能源占比將顯著提高,看好四季度用氣高峰對(duì)于燃?xì)馄髽I(yè)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)。持續(xù)推薦中天能源(OPEC與非OPEC國(guó)家達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議推高2017年油價(jià),利好中天能源海外油氣田銷售)、國(guó)新能源、深圳燃?xì)?/span>、百川能源(完成2.5億員工持股計(jì)劃均價(jià)14.83,擬籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票、股權(quán)激勵(lì)等重大事項(xiàng)停牌)。
環(huán)保:國(guó)務(wù)院發(fā)布“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃(以下簡(jiǎn)稱“規(guī)劃”),環(huán)境保護(hù)成為供給側(cè)改革的重要手段。在大氣、水及土壤三大污染物防治領(lǐng)域提出具體目標(biāo)及措施:重點(diǎn)地區(qū)重點(diǎn)行業(yè)VOCs排放總量首次納入規(guī)劃指標(biāo)體系;調(diào)整污水處理費(fèi)和水資源費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn);土壤監(jiān)測(cè)點(diǎn)位、項(xiàng)目及頻次將增加,完成200個(gè)土壤污染治理與修復(fù)技術(shù)應(yīng)用試點(diǎn);13萬(wàn)個(gè)行政村環(huán)境綜合治理,90%的行政村生活垃圾得到治理。在環(huán)保支持基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)方面,提出推動(dòng)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)技術(shù)和產(chǎn)品生產(chǎn)供給、大力發(fā)展第三方環(huán)境服務(wù)業(yè)、鼓勵(lì)社會(huì)資本投資環(huán)保企業(yè)。環(huán)保全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤妗?)環(huán)境保護(hù)成為供給側(cè)改革重要手段。鼓勵(lì)制定范圍更寬、標(biāo)準(zhǔn)更高的落后產(chǎn)能淘汰政策,實(shí)行重污染產(chǎn)能退出,支持工業(yè)園區(qū)和企業(yè)應(yīng)用分布式能源,京津冀推進(jìn)天然氣和電力替代煤炭、長(zhǎng)三角地區(qū)基本淘汰35蒸噸以下燃煤鍋爐、珠三角在工業(yè)園區(qū)與產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)實(shí)施集中供熱,并發(fā)展大型燃?xì)夤徨仩t。2)環(huán)境監(jiān)測(cè)繼續(xù)加強(qiáng)。規(guī)劃再次提出統(tǒng)一規(guī)劃并優(yōu)化環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測(cè)點(diǎn)位,要求排污企業(yè)全面實(shí)行在線監(jiān)測(cè),環(huán)境監(jiān)測(cè)預(yù)警網(wǎng)絡(luò)范圍擴(kuò)大、時(shí)效更強(qiáng),突發(fā)環(huán)境事件應(yīng)急決策指揮系統(tǒng)不斷完善。此外,在土壤環(huán)境污染監(jiān)測(cè)方面,提出在2017年底前完成土壤環(huán)境質(zhì)量國(guó)控監(jiān)測(cè)點(diǎn)位設(shè)置,2020年實(shí)現(xiàn)土壤環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測(cè)點(diǎn)位所有縣(市、區(qū))全覆蓋。環(huán)境治理,監(jiān)測(cè)先行,我們認(rèn)為環(huán)境監(jiān)測(cè)檢測(cè)尤其是土壤細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒂虚L(zhǎng)足發(fā)展。3)大氣污染治理重視程度顯著提高。VOCs綜合治理指標(biāo)首提,“十三五”期間排放總量要求降低10%,石化、化工、涂裝、印刷等成為整治重點(diǎn)行業(yè)�？孛�、電和天然氣代煤成為主要的大氣污染控制措施,通過(guò)“煤改氣”工程,替代燃煤鍋爐18.9萬(wàn)蒸噸,改造燃煤鍋爐50萬(wàn)蒸噸,淘汰10蒸噸以下燃煤鍋爐。其中京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角區(qū)域煤炭消費(fèi)總量下降10%,通過(guò)京津冀外受電比例提高、長(zhǎng)三角淘汰35蒸噸以下燃煤鍋爐、珠三角有條件發(fā)展大型燃?xì)夤徨仩t等措施嚴(yán)控大氣污染物排放;同時(shí)將二氧化硫、氮氧化物、煙粉塵等超低排放改造由電力擴(kuò)大到鋼鐵、建材、石化、有色金屬等重點(diǎn)行業(yè),明確完成鋼鐵行業(yè)燒結(jié)機(jī)脫硫改造、水泥脫硝改造。4)黑臭水體及海綿城市成為水處理兩大重點(diǎn),水資源價(jià)格改革繼續(xù)深化。2020年地級(jí)及以上城市黑臭水體比例控制在10%以內(nèi),利用海綿城市建設(shè)解決城市內(nèi)澇、雨水收集利用等,地級(jí)及以上城市污泥無(wú)害化處理處置率達(dá)到90%,全國(guó)所有縣城和重點(diǎn)鎮(zhèn)具備污水收集處理能力。污水處理費(fèi)和水資源費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整政策有望落地。5)土壤普查開(kāi)始,具體政策加快落地。農(nóng)用地和冶煉、化工、電鍍等重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)用地是土壤污染狀況詳查的重點(diǎn)。提出1000萬(wàn)畝受污染耕地治理修復(fù)和4000萬(wàn)畝受污染耕地風(fēng)險(xiǎn)管控,建立成體系的建設(shè)用地風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及管控政策,分批實(shí)施200個(gè)土壤污染治理與修復(fù)技術(shù)應(yīng)用試點(diǎn)項(xiàng)目。2017年底前,將發(fā)布土壤污染治理與修復(fù)責(zé)任管理辦法,修復(fù)成效將由第三方評(píng)估,污染耕地集中區(qū)域?qū)⒃?018年底前編制實(shí)施污染耕地治理與修復(fù)方案。根據(jù)測(cè)算,即使采用成本較低的植物修復(fù)法,耕地的修復(fù)成本也將達(dá)到2萬(wàn)元/畝,1000萬(wàn)畝耕地修復(fù)市場(chǎng)空間將達(dá)2萬(wàn)億,年均市場(chǎng)為400億。6)農(nóng)村環(huán)境綜合治理提上日程。“十三五”期間要完成13萬(wàn)個(gè)行政村環(huán)境綜合治理,實(shí)現(xiàn)90%的行政村生活垃圾得到治理。到2020年農(nóng)村環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到2000億元、年均增速20%。7)促進(jìn)環(huán)境服務(wù)發(fā)展壯大,提升社會(huì)資本參與度。規(guī)劃提出大力發(fā)展環(huán)境服務(wù)業(yè),推進(jìn)合同能源管理、合同節(jié)水管理、第三方監(jiān)測(cè)、環(huán)境污染第三方治理等服務(wù)市場(chǎng)形成,資源環(huán)境價(jià)格改革持續(xù)深化,環(huán)境治理回報(bào)機(jī)制有望完善,綠色信貸發(fā)放力度將有所增強(qiáng),我們同時(shí)預(yù)計(jì),PPP模式仍將成為未來(lái)一段時(shí)期國(guó)家促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要手段。
生態(tài)環(huán)境保護(hù)已經(jīng)成為國(guó)家戰(zhàn)略,近期諸多“十三五”環(huán)境相關(guān)規(guī)劃相繼出臺(tái),打開(kāi)環(huán)保各細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展空間,我們推薦在環(huán)境監(jiān)測(cè)檢測(cè)、土壤修復(fù)、固廢危廢等細(xì)分領(lǐng)域具有充分競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),且在PPP、外延擴(kuò)張等方面具有強(qiáng)烈預(yù)期的個(gè)股,包括華測(cè)檢測(cè)、中國(guó)天楹、迪森股份、華西能源、盛運(yùn)環(huán)保、清新環(huán)境等。
維持公用環(huán)保行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)
行業(yè)重點(diǎn)資訊:公用事業(yè):1)國(guó)家發(fā)改委官網(wǎng)發(fā)布了《國(guó)家發(fā)展改革委國(guó)家能源局關(guān)于規(guī)范開(kāi)展增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)的通知》;2)國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和公共服務(wù)保障煤炭中長(zhǎng)期合同履行的意見(jiàn)》的通知;3)國(guó)家能源局發(fā)布《水電發(fā)展“十三五”規(guī)劃(2016
-2020年)》;4)國(guó)家能源局發(fā)布《風(fēng)電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》;5)國(guó)家發(fā)展改革委國(guó)家能源局關(guān)于同意天津市、青海省開(kāi)展電力體制改革綜合試點(diǎn)的復(fù)函;6)上海石油天然氣交易中心正式投入運(yùn)行;環(huán)保:1)國(guó)務(wù)院印發(fā)《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》,提出了“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)的12項(xiàng)約束性指標(biāo)和多項(xiàng)預(yù)期性指標(biāo);2)中國(guó)PPP基金與9省簽437億協(xié)議,其中,中國(guó)PPP基金出資385億元,地方出資52億;3)水污染防治法修正案草案通過(guò),將加大水污染處罰力度。
個(gè)股重點(diǎn)動(dòng)態(tài):公用事業(yè):1)豫能控股決定以自有資金出資2.5億元,獨(dú)資設(shè)立河南豫能能源科技有限公司,經(jīng)營(yíng)售配電相關(guān)業(yè)務(wù);
2)吉電股份與四川大渡河電力股份有限公司、樂(lè)山金蜜工業(yè)衛(wèi)士服務(wù)股份有限公司開(kāi)展配售電業(yè)務(wù),簽署了《關(guān)于峨邊園區(qū)增量配電網(wǎng)PPP項(xiàng)目之戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》;3)桂冠電力控股子公司大唐桂冠合山發(fā)電有限公司與控股股東中國(guó)大唐集團(tuán)公司控股子公司大唐電力燃料有限公司簽訂《購(gòu)煤框架協(xié)議》,購(gòu)買發(fā)電用煤500,000噸,預(yù)計(jì)交易金額約3.25億元;4)新能泰山控股子公司山東華能萊蕪熱電有限公司4號(hào)機(jī)組自超低排放驗(yàn)收合格之日起執(zhí)行超低排放電價(jià),加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為每千瓦時(shí)0.01元,此次執(zhí)行超低排放電價(jià)預(yù)計(jì)增加公司2016年度營(yíng)業(yè)收入約772.5萬(wàn)元;5)陜天然氣召開(kāi)第四屆董事會(huì)第四次會(huì)議,審議通過(guò)了《關(guān)于公司符合非公開(kāi)發(fā)行股票條件的議案》《關(guān)于公司非公開(kāi)發(fā)行股票方案的議案》等相關(guān)議案,公司股票將于2016年12月1日開(kāi)市起復(fù)牌;環(huán)保:1)中國(guó)天楹出資投資設(shè)立中節(jié)能華禹(鎮(zhèn)江)綠色產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y基金,公司擬與通州灣江海聯(lián)動(dòng)示范區(qū)管委會(huì)簽署《靜脈產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目投資合作協(xié)議書》;2)盛運(yùn)環(huán)保發(fā)布澄清公告,相關(guān)人員行賄消息不實(shí);3)金圓股份全資子公司互助金圓完成了對(duì)西寧偉業(yè)等三家公司收購(gòu)資產(chǎn)的交割手續(xù);4)凱迪生態(tài)全資子公司擬受讓中民金融約4.91%的股份;5)華西能源以現(xiàn)金13.5億元收購(gòu)風(fēng)潮新能源科技有限公司富星國(guó)際商貿(mào)有限公司所持有的恒力盛泰(廈門)石墨烯科技有限公司合計(jì)15%的股權(quán);6)世紀(jì)星源擬收購(gòu)華潤(rùn)城市交通設(shè)施發(fā)展(鄭州)有限公司100%股東權(quán)益。
本周重點(diǎn)推薦個(gè)股:中天能源(收購(gòu)海外油氣田、建立LNG接收站、以“點(diǎn)供”形式快速拓展天然氣分銷、打通上下游全產(chǎn)業(yè)鏈),東方能源(非公開(kāi)發(fā)行取得良村熱電及其供熱公司控股權(quán),全部機(jī)組以熱定電盈利穩(wěn)定,且存在大股東資產(chǎn)繼續(xù)注入預(yù)期,布局園區(qū)配售電未來(lái)進(jìn)一步增厚業(yè)績(jī))。華測(cè)檢測(cè)(民營(yíng)龍頭,外延有望加速)、博世科(稀缺的土壤修復(fù)和PPP標(biāo)的)、中國(guó)天楹(低估值具安全邊際,海外拓展值得期待)、潤(rùn)邦股份(業(yè)績(jī)有望迎來(lái)拐點(diǎn),轉(zhuǎn)型環(huán)保外延具備看點(diǎn))、世紀(jì)星源(土地價(jià)格提供支點(diǎn),轉(zhuǎn)型環(huán)保)、科達(dá)潔能(傳統(tǒng)業(yè)務(wù)觸底回升,售電鋰電新能源汽車具備看點(diǎn))、盛運(yùn)環(huán)保(業(yè)績(jī)加速釋放,外延預(yù)期強(qiáng)烈)、金圓股份(主業(yè)穩(wěn)定,轉(zhuǎn)型固廢危廢業(yè)績(jī)彈性大)
