事項:由于“十三五”期間環(huán)保監(jiān)管趨嚴,石油行業(yè)作為污染存量最多、污染物處理難度最大的行業(yè),污染治理市場面臨較好的投資機遇。我們特別邀請某大學教授為投資者解讀油田環(huán)保行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀以及主要的投資機遇。

　　平安觀點:

　　含油污泥存量大,對環(huán)境污染嚴重:我國石化行業(yè)2003年開始產(chǎn)量迅速提升,由于含油污泥處理技術(shù)相對落后、處理費用高,含油污泥無害化處理率低。目前我國每年含油污泥產(chǎn)量3000萬噸左右,堆存的污泥上億噸,對土壤、地下水造成極為嚴重的污染。 n 油田環(huán)保行業(yè)空間巨大,每年400-600億市場:我國每年產(chǎn)生采油廢水8.5-13億方左右,每年市場空間300億以上;產(chǎn)生各類含油污泥3000萬方以上,市場空間100-300億/年。

　　政府監(jiān)管趨嚴,油泥處理需求迅速提升:目前各地環(huán)保派出機構(gòu)執(zhí)法能力非常強,比“十二五”有極大提升,各地政府、采油企業(yè)均面臨巨大壓力。2016年起,多個采油企業(yè)開始積極投資含油污泥處理,避免因后續(xù)環(huán)保壓力繼續(xù)提升帶來法律風險。國家亦通過稅收調(diào)劑等手段鼓勵企業(yè)將油泥達標處理,推動市場迅速發(fā)展。

　　危廢資質(zhì)稀缺,油田環(huán)保行業(yè)產(chǎn)能供不應(yīng)求:含油污泥屬于危險廢物,而各地擁有處理含油污泥資質(zhì)的企業(yè)鳳毛麟角。目前市場主流技術(shù)對含油污泥的處理效率極低,處理能力遠遠落后于污泥產(chǎn)量。油泥處理成本較高,而擁有成熟技術(shù)與技裝備,能夠長期運營設(shè)施,將油泥處理至達標排放的企業(yè)少之又少,未來三五年油田環(huán)保的產(chǎn)能可能保持供不應(yīng)求的局面。

　　進入壁壘高,市場分散:含油污泥因其中含油率高,鹽分較高,水質(zhì)變化較快而極難處理,同時其下游客戶集中(主要是三桶油),使得油服公司、系統(tǒng)內(nèi)部公司具備較強的競爭力。行業(yè)內(nèi)擁有獨特技術(shù)的公司目前規(guī)模普遍較小,不具備大規(guī)模拓展市場的能力。綜合來看,行業(yè)進入壁壘較高,市場分散。

　　投資建議:我們認為油氣行業(yè)環(huán)境污染治理將是“十三五”期間最具投資價值的領(lǐng)域,市場空間大、進入壁壘高、現(xiàn)金流較好,非常適合環(huán)保企業(yè)開展差異化競爭,實現(xiàn)彎道超車。目前參與市場競爭的主要有技術(shù)突出的企業(yè)與油服公司,包括天翔環(huán)境、惠博普、杰瑞股份等均有機會在油田環(huán)保領(lǐng)域分得較大市場,建議關(guān)注。

　　風險提示:行業(yè)監(jiān)管力度低于預(yù)期。