中國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會與中央財經(jīng)大學(xué)綠色經(jīng)濟(jì)與區(qū)域轉(zhuǎn)型研究中心日前聯(lián)合發(fā)布了《2016年環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣報告：A股環(huán)保上市企業(yè)》。

據(jù)了解，本報告基于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的狹義范疇，即對環(huán)境污染控制、廢物處理與資源化、環(huán)境監(jiān)測等方面提供產(chǎn)品和服務(wù)的行業(yè)開展研究。通過建立環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)體系，多角度、多層次、全方位地反映我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的整體運行情況，為宏觀經(jīng)濟(jì)決策制定、環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供參考依據(jù)。

“基于數(shù)據(jù)可得性，本報告以A股環(huán)保上市企業(yè)作為評測對象”，環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)(EICI)開發(fā)小組負(fù)責(zé)人、中國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會信息部主任李寶娟告訴記者，因為證監(jiān)會有著嚴(yán)格的信息披露制度，上市企業(yè)披露的信息比較及時、完整，我們?nèi)菀撰@取一個連續(xù)性的、權(quán)威性的數(shù)據(jù)，具有較高的使用價值。

那么，如何甄別有代表性的環(huán)保上市企業(yè)?

李寶娟介紹，第一步，基于A股上市企業(yè)2016年3季度報表，篩選出主營業(yè)務(wù)涉及環(huán)保的上市企業(yè)共計92家(本報告中稱為“A股環(huán)保上市企業(yè)”);第二步，在A股環(huán)保上市企業(yè)中，進(jìn)一步篩選出環(huán)保業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比例大于50%的企業(yè)，共計39家(本報告中稱為“主營環(huán)保上市企業(yè)”)。

之所以要選出這39家主營環(huán)保上市企業(yè)，李寶娟給出了解釋，這39家以環(huán)保業(yè)務(wù)作為主要收入來源，更加符合環(huán)保企業(yè)的特性，可以更好地反映環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況。

研究對象確定后，下一步就是搭建環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)(以下簡稱“EICI指數(shù)”)體系。

首先，確定產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務(wù)收入指標(biāo)作為行業(yè)經(jīng)濟(jì)運行的參照性基礎(chǔ)指標(biāo);其次，遴選出對產(chǎn)業(yè)景氣變動敏感且最具代表性的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)要覆蓋面全，與環(huán)保產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高;最后，采用國際通用的景氣指數(shù)合成辦法，計算得到環(huán)保產(chǎn)業(yè)一致景氣指數(shù)。

結(jié)果顯示，一致景氣指數(shù)與A股環(huán)保上市企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長率的變化趨勢基本保持吻合，先行景氣指數(shù)的先行特征顯著，從而驗證了EICI指數(shù)體系的有效性。

此外，對先行景氣指數(shù)及一致景氣指數(shù)進(jìn)行的周期性檢驗結(jié)果表明，先行景氣指數(shù)的領(lǐng)先周期在2015年度為2個季度、在2016年度為1個季度，該結(jié)果表現(xiàn)出，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)敏感度有所提高，即先行景氣指數(shù)結(jié)果可用于預(yù)判環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來1個季度的走勢。

李寶娟告訴記者，整個報告有3大亮點：

——這是我國首個環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)報告。目前，我國缺乏有效的方法來分析與評估環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢及其對國民經(jīng)濟(jì)的影響，環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)彌補(bǔ)了這方面空白。

——環(huán)保產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度如何，是有貢獻(xiàn)，還是無貢獻(xiàn)，是正向的，還是負(fù)向的，通過EICI指數(shù)可以看出。

通過測算，EICI-2016指數(shù)結(jié)果表明，環(huán)保產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)是顯著正向的。受經(jīng)濟(jì)下行影響，2015年1季度以來，GDP增長率持續(xù)下降，2015年DRC工業(yè)景氣指數(shù)和中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)均呈現(xiàn)下降趨勢，而主營環(huán)保上市企業(yè)一致景氣指數(shù)呈現(xiàn)波動上升趨勢。(圖1、圖2)

圖1主營環(huán)保上市企業(yè)景氣指數(shù)與GDP增長率對比圖

——EICI指數(shù)能夠為投資者提供趨勢預(yù)測。

EICI-2016指數(shù)結(jié)果表明，A股環(huán)保上市企業(yè)在2016年1～3季度呈現(xiàn)較好的發(fā)展趨勢。利用主營環(huán)保上市企業(yè)數(shù)據(jù)計算的2016年一致景氣指數(shù)，除第一季度外，均大于100，總體反映出環(huán)保產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展景氣上行。(圖3)

同時，A股環(huán)保上市企業(yè)利潤穩(wěn)中有升。除2016年第一季度外，環(huán)保產(chǎn)業(yè)利潤指數(shù)保持增長，總體上高于同期A股企業(yè)，且環(huán)保產(chǎn)業(yè)的盈利能力和償債能力走勢平穩(wěn)，預(yù)期向好。

此外，環(huán)保產(chǎn)業(yè)成長能力繼續(xù)向好。到2016年3季度，環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體處于A股上市企業(yè)上游的水平，且鑒于“十三五”期間諸多環(huán)保相關(guān)利好政策的出臺和實施，環(huán)保產(chǎn)業(yè)成長能力預(yù)期將繼續(xù)向好。(圖4)

“這些指標(biāo)其實都可以幫助投資者預(yù)判環(huán)保市場未來的發(fā)展態(tài)勢，以及環(huán)保上市企業(yè)未來的發(fā)展前景，也為政府作出科學(xué)合理的決策提供了依據(jù)。”李寶娟說。

在李寶娟看來，環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展受經(jīng)濟(jì)周期性的影響相對較小，營運能力較弱成為當(dāng)前A股環(huán)保上市企業(yè)發(fā)展的主要阻力。2015年1季度至2016年3季度，環(huán)保上市企業(yè)始終處于A股上市企業(yè)的中下游位置，表明環(huán)保企業(yè)需通過優(yōu)化資產(chǎn)配置利用，科學(xué)合理地提升自身營運能力。(圖5)

李寶娟坦言，報告還有很多要改進(jìn)的地方。比方說，我國環(huán)保企業(yè)現(xiàn)有3萬多家，九成以上是中小環(huán)保企業(yè)，而現(xiàn)在的數(shù)據(jù)主要來源于環(huán)保上市企業(yè)，有關(guān)中小環(huán)保企業(yè)的數(shù)據(jù)尤其是財務(wù)指標(biāo)，幾乎很難獲得。她建議，國家有關(guān)部門應(yīng)該加強(qiáng)對環(huán)保企業(yè)的統(tǒng)計，沒有統(tǒng)計作支撐，很多工作無法開展。