我國政府和社會(huì)各界越來越重視環(huán)境保護(hù)以及環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，黨的十八屆五中全會(huì)把“綠色發(fā)展”作為五大發(fā)展理念之一，環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來新的發(fā)展機(jī)遇。然而，由于數(shù)據(jù)基礎(chǔ)薄弱，目前我國尚缺乏有效方法分析與評估環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢及其對國民經(jīng)濟(jì)的影響。
行業(yè)景氣指數(shù)是將能綜合反映行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的各指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)而成的反映行業(yè)變動(dòng)趨勢的一種綜合指數(shù)，基于上市企業(yè)在證監(jiān)會(huì)信息披露制度規(guī)范下披露的信息具有較高的使用價(jià)值，中國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)與中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色經(jīng)濟(jì)與區(qū)域轉(zhuǎn)型研究中心合作 ，聚焦環(huán)保產(chǎn)業(yè)的狹義范疇，選取滬深兩市A股上市環(huán)保企業(yè)作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)的樣本代表，通過對環(huán)保上市企業(yè)數(shù)據(jù)的研究分析(數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫)，開發(fā)環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)(簡稱EICI指數(shù))，聯(lián)合發(fā)布《2016年環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣報(bào)告：A股環(huán)保上市企業(yè)》。 報(bào)告涉及指數(shù)結(jié)果將按季度更新。
此次建立的環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)體系，旨在從多角度、多層次、全方位地反映我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的整體運(yùn)行情況，可在一定程度上實(shí)現(xiàn)對環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的及時(shí)把握和對其發(fā)展態(tài)勢的估測判斷。
A股環(huán)保上市企業(yè)篩選
截 至2016年3季度，滬深兩市上市企業(yè)共3002家，總市值達(dá)523.51千億元�；贏股上市企業(yè)的2016年3季度報(bào)表，EICI指數(shù)體系開發(fā)小組 (以下簡稱“指數(shù)開發(fā)小組”)篩選出主營業(yè)務(wù)涉及環(huán)保業(yè)務(wù)的上市企業(yè)共計(jì)92家(簡稱為“A股環(huán)保上市企業(yè)”)作為研究對象，占A股上市企業(yè)總數(shù)的 3.1%，市值達(dá)11.43千億元，占總市值的 2.18 %。A股環(huán)保上市企業(yè)涉足水污染防治、大氣污染防治、固廢處理與資源化、監(jiān)測與檢測、環(huán)境修復(fù)5個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，前3個(gè)領(lǐng)域的企業(yè)數(shù)量占比分別達(dá)41%、 27%和18%，行業(yè)集中度相對較高的是大氣污染防治、固廢處理與資源化2個(gè)領(lǐng)域。
在A股環(huán)保上市企業(yè)中，指數(shù)開發(fā)小組進(jìn)一步篩選出環(huán)保業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比例大于50%的企業(yè)共計(jì)39家(簡稱為“主營環(huán)保上市企業(yè)”)，由于其以環(huán)保業(yè)務(wù)作為主要收入來源，更加符合環(huán)保企業(yè)的特性，可以更好地反映環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此作為報(bào)告的重點(diǎn)分析對象。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)構(gòu)成
指 數(shù)開發(fā)小組首先確定主營業(yè)務(wù)收入指標(biāo)為行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的參照性基礎(chǔ)指標(biāo)，用于篩選指標(biāo)集合和用于對合成指數(shù)的周期性檢驗(yàn);其后依據(jù)完備性和關(guān)聯(lián)性的指標(biāo)初選 原則，遴選出應(yīng)收賬款、存貨、購置固定資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)收入、營業(yè)稅金、員工總數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)、利潤總額等對產(chǎn)業(yè)景氣變動(dòng)敏感且最具代表性的經(jīng)濟(jì)指標(biāo);最 后采用國際通用的景氣指數(shù)合成方法，建立A股環(huán)保上市企業(yè)景氣指標(biāo)體系(如圖1所示)和主營環(huán)保上市企業(yè)景氣指標(biāo)體系(如圖2所示)，計(jì)算得到環(huán)保產(chǎn)業(yè)一 致景氣指數(shù)(以下簡稱一致指數(shù))及先行景氣指數(shù)(以下簡稱先行指數(shù))。
圖1 A股環(huán)保上市企業(yè)景氣指標(biāo)體系
圖2 主營環(huán)保上市企業(yè)景氣指標(biāo)體系
景氣指數(shù)基期以100為基準(zhǔn)，大于100代表經(jīng)濟(jì)景氣，小于100則代表經(jīng)濟(jì)不景氣。在大于100的同時(shí)，如果景氣指數(shù)增加，則表示經(jīng)濟(jì)呈上行趨勢;否則表示經(jīng)濟(jì)呈下行趨勢。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)結(jié)果的有效性
2015 年1季度-2016年3季度A股環(huán)保上市企業(yè)數(shù)據(jù)測算結(jié)果顯示：一致指數(shù)與A股環(huán)保上市企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長率的變化趨勢基本吻合(如圖3所示)，先行指 數(shù)的先行特征顯著，驗(yàn)證了EICI指標(biāo)體系的有效性。此外，對先行指數(shù)進(jìn)行的周期性檢驗(yàn)結(jié)果表明，主營環(huán)保上市企業(yè)的先行指數(shù)的領(lǐng)先周期在2015年度為 2個(gè)季度、在2016年度為1個(gè)季度(如圖4所示)，該結(jié)果表現(xiàn)出環(huán)保產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)敏感度有所提高，即先行指數(shù)結(jié)果可用于對環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來1個(gè)季度的走勢進(jìn)行 預(yù)判。
圖3 A股環(huán)保上市企業(yè)景氣指數(shù)
圖4 主營環(huán)保上市企業(yè)景氣指數(shù)
環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣分析
通過測算，EICI-2016指數(shù)結(jié)果表明：
1. A股環(huán)保上市企業(yè)在2016年1-3季度呈現(xiàn)較好的發(fā)展趨勢。 利用主營環(huán)保上市企業(yè)數(shù)據(jù)計(jì)算的2016年一致指數(shù)除第一季度外均大于100，3個(gè)季度 EICI指數(shù)結(jié)果分別為:99.68、102.02、100.83，總體反映出環(huán)保產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展景氣上行。
2. A股環(huán)保上市企業(yè)利潤穩(wěn)中有升。 除2016年1季度外，環(huán)保產(chǎn)業(yè)利潤指數(shù)保持增長，總體上高于同期A股企業(yè)，且產(chǎn)業(yè)的盈利能力和償債能力走勢平穩(wěn)，預(yù)期向好。
3. 環(huán)保產(chǎn)業(yè)成長能力繼續(xù)向好。 產(chǎn)業(yè)成長能力評分2016年1-3季度一直處于A股上游，且鑒于“十三五”期間諸多環(huán)保相關(guān)利好政策的出臺和實(shí)施，環(huán)保產(chǎn)業(yè)成長能力預(yù)期將繼續(xù)向好。
4. 營運(yùn)能力較弱成為當(dāng)前A股環(huán)保上市企業(yè)發(fā)展的主要阻力。 2016年1-3季度，A股環(huán)保上市企業(yè)營運(yùn)能力始終處于A股的中下游位置，表明環(huán)保企業(yè)需通過優(yōu)化資產(chǎn)配置和利用、推行企業(yè)營運(yùn)能力評價(jià)等措施，科學(xué)合理地提升產(chǎn)業(yè)營運(yùn)能力。
5. 環(huán)保產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)顯著正向。 相對于GDP增長率自2015年1季度至2016年3季度的持續(xù)下降，以及2015年DRC工業(yè)景氣指數(shù)和中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)均呈下降趨勢所呈現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)下行，主營環(huán)保上市企業(yè)一致指數(shù)呈現(xiàn)出波動(dòng)上升的趨勢。
6. 環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展受經(jīng)濟(jì)周期性的影響相對較小。 A股環(huán)保上市企業(yè)存貨指數(shù)較同期A股上市企業(yè)更為穩(wěn)定，存貨變化波動(dòng)相對不大。
39家主營環(huán)保上市企業(yè)環(huán)保主營業(yè)務(wù)收入及其細(xì)分領(lǐng)域環(huán)保主營業(yè)務(wù)收入排名情況分別見表1、表2。
表1 2016年1-3季度主營環(huán)保上市企業(yè)環(huán)保主營業(yè)務(wù)收入排名(單位：百萬元)
表2 2016年1-3季度主營環(huán)保上市企業(yè)細(xì)分領(lǐng)域環(huán)保主營業(yè)務(wù)收入排名(單位：百萬元)
注:表1和表2中“環(huán)保主營業(yè)務(wù)收入”為上市企業(yè)主營業(yè)務(wù)總收入乘以該企業(yè)的“環(huán)保業(yè)務(wù)占比(%)”計(jì)算得出。
以上為《2016年環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣報(bào)告：A股環(huán)保上市企業(yè)》的部分內(nèi)容。報(bào)告全文近期將在中國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站及微信公眾號發(fā)布，敬請期待!
該報(bào)告有關(guān)“環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)(EICI)”的知識版權(quán)屬于中國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)和中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色經(jīng)濟(jì)與區(qū)域轉(zhuǎn)型研究中心共有。
